Raymond James以AI利好为由对超微电脑启动覆盖并给予优于大盘评级

Investing.com — Raymond James已对超微电脑(Super Micro Computer)(NASDAQ:SMCI)启动覆盖，给予优于大盘评级和$41的目标价，强调该公司在AI优化基础设施领域的强势地位和加速增长的收入。

AI平台现在占Supermicro收入的近70%，使其成为品牌服务器供应商中的领导者。

该券商预计Supermicro 2026财年(FY26)收入为$29.8亿，每股收益为$3.03，复合年增长率(CAGR)超过25%。

"Supermicro已将自己定位在Dell(NYSE:DELL)和HP(NYSE:HPQ)企业等品牌IT供应商与广达等合同制造商之间的最佳位置，"Raymond James分析师写道，强调其结合规模制造与定制工程的能力。

尽管增长令人印象深刻，Raymond James指出，该股票的估值受到业绩波动性和与内部控制相关担忧的抑制，这导致SEC文件延迟提交和审计师变更。然而，该问题已得到解决，没有发现不当行为。

Raymond James使用混合倍数方法对SMCI进行估值，对2026年收益应用11倍市盈率(P/E)，这得到了该股票相对于同行高增长概况的支持。

该公司的乐观情景暗示$88的公允价值，假设"在改善的市场份额增长和持续的AI需求推动下加速增长"。

虽然利润率仍然是一个担忧——Supermicro在F3Q25报告了9.7%的非GAAP毛利率，这是由于库存减记——但该银行预计随着Nvidia(NASDAQ:NVDA) Blackwell GPU的增长和规模经济的实现，情况将会改善。

"客户组合也将影响利润率，我们预计企业客户将缓解来自二线云提供商的压力，"分析师表示。

他们还指出了该公司的客户集中风险，FY24中一个客户占销售额的20%，并指出与Dell和HPE等竞争对手相比，企业服务和融资能力有限。

尽管如此，分析师认为Supermicro有良好的定位，可以从持续的AI基础设施投资中受益，特别是随着公司扩大其美国制造业务，每月生产1,500个液冷AI机架。

虽然关税风险和持续的贸易争端笼罩着该子板块，但与竞争对手不同，SMCI在美国有大量业务，这给了它优势。

"虽然最近与产品转型和有限的企业服务相关的波动限制了估值，但我们相信SMCI超过25%的收入CAGR和扩大的美国业务足以支持重新评级，"分析师表示。

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