美银调查显示投资者悲观情绪缓解，但上行仍是"痛苦交易"

Investing.com — 根据美国银行最新的全球基金经理调查（FMS），投资者悲观情绪自4月以来有所缓解，但市场定位仍然足够看跌，以至于在中美关税发展积极后，"痛苦交易仍然是适度上行"。

这项5月调查包括174名参与者，管理着4580亿美元资产，显示全球衰退预期已显著下降。目前仅1%的投资者认为衰退可能发生，低于4月份的42%。同时，净59%预计全球增长将走弱，较上月的82%有所改善。

对"软着陆"的乐观情绪已经回归，61%的受访者现在认为这是最可能的经济结果。投资者还将平均现金余额从4.8%削减至4.5%，低于长期平均水平。

据美国银行称，"投资者情绪低迷，尤其是对美国资产"，75%的回复是在中美贸易谈判宣布前提交的。

但贸易紧张局势仍是主要担忧。对中国出口的最终美国关税税率预计为37%，而实际宣布为30%。

"贸易战引发全球衰退"仍是最大尾部风险，62%的受访者对此表示担忧，而43%认为它是信用事件最可能的原因。

在资产配置方面，投资者对美国股票仍然严重低配，敞口处于2023年5月以来的最低水平。

欧元区股票增加至净35%超配，相对于美元的情绪也急剧转变，敞口处于2006年5月以来最低配水平。

黄金现在被视为调查17年历史中最被高估的资产，45%的投资者认为其价格昂贵。"做多黄金"连续第二个月被评为最拥挤交易，超过了"美股七巨头"。

科技板块的定位发生了显著变化，环比上升17个百分点——这是自2013年3月以来的最大跃升。然而，整体科技敞口仍保持中性。能源板块创下历史最低配记录。

美国银行还指出了关键的逆势设置：如果"无着陆"情景出现，将有利于美国股票、新兴市场、小盘股和能源，同时损害黄金。相反，"硬着陆"将有利于医疗保健，并对欧元区股票和银行造成压力。

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