花旗上调拼多多评级：称关税下调对中国跨境卖家有利

Investing.com — 花旗将拼多多控股（NASDAQ:PDD）评级上调至"买入"，目标价为165美元，理由是美国关税降幅大于预期且实施更快，这对"中国跨境卖家是积极结果"。

花旗在研究报告中表示，修订后的关税结构明显有利于Temu，即拼多多在美国快速增长的电商平台。

"我们认为’30%以上’的关税对中国卖家来说是可控的，部分关税可能会转嫁给美国消费者，部分成本将通过费用优化来抵消，"花旗写道。

据称，这包括降低广告和生产成本，以及转向销售具有更好定价能力的高质量商品。

根据中国商务部的消息，美中两国同意取消自4月2日以来实施的91%的加征关税，并在未来90天内暂停24%的关税。

花旗表示，新的有效关税税率为38.6%，由"11%的继承关税、20%的芬太尼关税和10%的全面互惠关税"组成。

花旗还指出，虽然美国尚未取消800美元的免税额规定，但鉴于该平台转向半管理模式并最近提高了价格，这对Temu的影响有限。

报告称，由于卖家在新定价前已将3至5个月的库存预先运往美国，"可能会出现成本与售价的暂时不匹配，导致Temu在2025年第二季度的利润好于/高于预期。"

花旗维持其盈利预估不变，但提高了估值倍数，称关税不确定性已"大幅降低"，尽管仍存在与潜在的ADR摘牌和有限的公司沟通相关的风险。

本文由人工智能协助翻译。更多信息，请参见我们的使用条款。