道指、纳指、标普500周前瞻：关注中美协议与CPI数据

Investing.com — 道琼斯工业平均指数(DJIA)周五下滑，因市场在美中官员关键贸易讨论前保持谨慎态度。

蓝筹股指数下跌119.07点，或0.29%，收于41,249.38点。标普500指数小幅下跌0.07%，收于5,659.91点，而纳斯达克综合指数几乎持平，收于17,928.92点。

本周，标普500指数下跌约0.5%，纳斯达克指数下滑0.3%，道指下跌近0.2%。

然而，本周初市场情绪明显改善，此前美国和中国在周一达成了一项意外协议，双方将在初步90天期间内大幅降低彼此商品的关税，为双方长期贸易争端提供了重大缓解，并提振了全球市场情绪。

该协议是在日内瓦周末紧张谈判后通过联合声明宣布的，双方官员报告称取得了"实质性进展"。

声明称，"双方认识到’可持续、长期和互利的经贸关系的重要性’"。

这一协议标志着由美国总统唐纳德·特朗普引发的贸易冲突的明显降温，此前特朗普实施的全面关税曾震动金融市场，扰乱全球供应链，并引发对潜在衰退的担忧。

市场对这一消息迅速做出反应。周一，道指期货上涨超过2%，标普500期货上涨近3%，纳斯达克100期货跳升3.8%。

亚洲主要指数也出现反弹，香港恒生指数上涨超过3%。

展望未来，投资者正为美国经济数据的另一个重要周做准备，密切关注股市领导地位是否可能从防御性板块转移的迹象——这可能是风险偏好增加的信号。

尽管今年的硬数据表明经济具有韧性，但情绪指标和其他形式的"软数据"却描绘出一幅不那么乐观的图景。

周二发布的4月消费者价格指数(CPI)将提供通胀的最新情况，而周四的零售销售数据将提供消费者支出趋势的洞察。

这些数据发布之际，关税经济影响的不确定性挥之不去，许多人担心关税可能推高价格并拖累增长。

Manulife John Hancock Investments联席首席策略师Matthew Miskin表示，如果通胀高于预期而零售销售不及预期，可能会引发对"滞胀"的担忧——这种弱增长和持续通胀的组合往往会拖累股市。

一些市场参与者指出，美联储在其最新政策会议上承认了这些风险。央行维持利率不变，并警示通胀上升和失业率上升的风险增加。

**零售巨头沃尔玛、家得宝公司将公布财报**

除经济数据外，未来一周还将迎来新一轮企业财报。本周，中小型公司的财报季仍然活跃，而标普500指数的财报季则开始减弱。

本周，关注点将转向一组主要零售商的业绩报告。零售巨头沃尔玛(NYSE:WMT)将公布财报，其结果预计将揭示消费者支出趋势和进口成本的影响。

本周将公布财报的其他知名公司包括Palo Alto Networks(NASDAQ:PANW)、家得宝公司(NYSE:HD)、百度(NASDAQ:BIDU)和Snowflake(NYSE:SNOW)。

根据摩根大通资本市场策略师的说法，虽然盈利前景已趋于稳定，但其对美国股市的影响已经减弱，市场正在寻找新的催化剂来推动进一步上涨。

该券商在一份报告中表示："周日晚间期货市场的价格走势突显了贸易摩擦缓和如何暂时成为下一个催化剂，但我们认为近期政策干扰的次级影响最终仍然对股市至关重要。"

摩根大通补充说，上周的财报电话会议继续强调了近期政策不确定性的日益影响，即将到来的财报季将成为关键。

**分析师对美国股市的看法**

**摩根大通**："在美国开始表现优于其他市场的15年前，美国股市的市盈率与其他市场大致相当，而现在溢价达到43%。美国的权重从2010年的不到50%上升到目前的70%以上。鉴于上述所有因素，我们继续认为，国际市场的风险回报比这次可能会以一种好的方式不对称，即在去风险时期它们可能不会表现为高贝塔，并且可能在情绪改善期间表现积极。"

**摩根大通资本市场**："我们强调，除了标普500中市值最大的公司外，美国股市大部分领域的资本支出趋势已经疲软，以及增长导向的板块和几个对贸易敏感的行业与特朗普净支持率趋势最为一致。如果在贸易政策上取得进一步实质性进展，我们预计这些新的’特朗普交易’将在短期内表现优异。"

**Evercore ISI**："随着熊市结束，一轮新的牛市得到资本化支持，不确定性达到顶峰，石油价格低廉，但政策受到限制，通胀/增长/债务组合成为阻力，同时股票估值昂贵，且充满争议的债务上限辩论即将到来，该怎么办？

从战略角度，我们仍然在结构性牛市表现优异的板块——通信服务、非必需消费品和信息技术中，在弱势时买入’堕落天使’，这些板块有望再次领先。"

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