UBS偏好欧洲和英国股票胜过美国股票

Investing.com — UBS已确认其偏好欧洲和英国股票而非美国股票的立场，理由是前者拥有更有利的估值、政策灵活性以及相对的宏观稳定性。

该银行继续将美国评级维持在基准水平，但警告该地区更有可能表现不及预期而非优于预期。

"美国在我们的综合评分卡中排名垫底，"由Andrew Garthwaite领导的UBS策略师在一份报告中表示。

UBS基于多个理由偏好欧洲市场胜过美国，包括与美国的增长差距正在缩小以及明显更便宜的估值。

"（美国的）估值仍然极高。财政状况比欧元区或日本更具挑战性。回购收益率不再特别突出，"他们补充道。

此外，根据UBS的数据，从2025年第四季度到2026年第四季度，欧洲的预期GDP增长"与美国相当"。据UBS称，这种情况在过去三十年中仅发生了9%的时间。

他们指出，当这种情况发生时，欧洲股票通常在按板块调整的市盈率（P/E）基础上相对于美国交易时会有10%的折价。

策略师们补充说，欧元区还受益于"货币政策灵活性和比美国更多的财政灵活性"。

英国，特别是FTSE，也被强调为具有吸引力估值的防御性投资。UBS强调该指数"价格便宜"，并提供"是美国2倍的总收益率，这是极端情况"。

策略师表示，英国股票在该银行的关税弹性评分卡上排名最高，并应从预期的降息和英镑升值中受益。

与此同时，美国继续面临众多不利因素，包括高估值、粘性债券收益率以及反应更为敏感的美联储。

UBS还指出，美国股票的传统支撑因素，如增长型股票的领导地位和劳动力市场的灵活性，在当前环境中可能提供较少的优势。

该银行对日本维持减持立场，并在战术上将新兴市场（EM）升级至基准水平。

"新兴市场在我们的区域评分卡上升至第二位。估值相对有吸引力，相对于全球股票的市盈率比正常水平低6%，"策略师表示。

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