标普维持波音公司评级展望为负面，指出复苏风险

Investing.com — 标普全球评级周一确认了波音公司(NYSE:BA)的"BBB-"信用评级，并将这家航空航天巨头从负面信用观察名单中移除，理由是生产水平提高和现金消耗减少。然而，由于围绕飞机交付复苏步伐的持续不确定性，评级机构维持了负面展望。

波音公司报告737 MAX的产量已趋于稳定，每月生产飞机数量在30架左右，并计划很快提高到38架。在解决了之前的质量控制问题和供应链中断后，该公司还正在寻求美国联邦航空管理局(FAA)批准，以便在年底前将生产率提高到42架。

第一季度交付包括105架737 MAX喷气机和13架787梦想客机，反映出在生产阻力后运营趋于稳定。航空公司需求保持韧性，为波音提供了增加制造的有利条件。

在国防方面，波音公司报告第一季度没有新的费用支出，运营利润率达到2.5%。在MQ-25和T-7A项目上的持续进展，以及最近在空军下一代空中优势计划中的胜利，增强了对长期国防盈利能力的信心。

波音公司主要位于美国的制造基地减轻了关税紧张局势的影响，并允许继续推进飞机组装。该公司正在努力重新分配约50架最初为中国客户建造的飞机，这些飞机因地缘政治紧张关系而暂停交付。

资产负债表仍然稳固，第一季度末现金及现金等价物为237亿美元。流动性进一步得到支持，包括10月份243亿美元的股权融资和计划中的100亿美元航空软件部门剥离。

债务仍然是一个迫在眉睫的问题，2025年到期13亿美元，2026年到期80亿美元。此外，待定的Spirit AeroSystems(NYSE:SPR)收购可能会给波音的账簿带来约40亿美元的合并债务。

尽管有所改善，标普仍保持谨慎态度，指出持续的供应链限制、监管不确定性和执行挫折的风险。如果波音在未来两年内未能达到预期的现金流和杠杆目标，可能会发生降级。

如果波音公司展示商用飞机生产的持续增长，实现国防业务利润率扩大，并执行债务削减，前景可能会稳定。在此之前，投资者可能会继续关注公司的执行情况和复苏进展。

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