KeyBanc看好半导体板块中的这些投资机会

Investing.com — 尽管宏观经济风险增加和贸易逆风加剧，KeyBanc Capital Markets仍在半导体板块中看到投资机会。

在其2024年第四季度半导体周期分析中，该公司警告称"在潜在衰退中，SOXX估值可能面临30-40%的进一步下行风险"，但对选定的芯片制造商保持积极展望。

"我们认为过去两次衰退……代表了一个更为'极端'的情景，当时收益从高峰到低谷下降了71%至81%，"KeyBanc表示，指的是2001-02年科技泡沫和2008-09年金融危机。

"一个更现实的下行情景……表明如果我们进入衰退，当前估值可能面临30-40%的进一步下行风险，"该公司补充道。

该公司表示，库存数据显示出疲软迹象。他们补充说，第四季度半导体供应链总库存上升至81天，环比增加两天，高于五年平均水平的72天。

"这一增长归因于NVDA和ODM的AI库存增加，以支持Blackwell的发布，"报告称，反映了持续低迷的需求。

KeyBanc将其2025年IC（不包括存储器）收入预测从9%下调至5%，原因是关税以及PC、智能手机和工业领域的需求疲软。

尽管如此，分析师仍然预计"2025年SOXX将继续升值，预计下半年将出现温和复苏……在生成式AI巨大需求的推动下。"

在投资定位方面，KeyBanc青睐与生成式AI相关或已经解决库存挑战的股票。

"我们建议投资与生成式AI相关和/或已经进一步完成去库存过程的股票，因此更看好NVDA和AVGO。在模拟芯片领域，我们偏好ADI。"

该公司认为，即使更广泛的芯片板块动态仍然充满挑战，生成式AI和存储器定价将继续支持特定公司。

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