瑞银：关税冲击日益加剧，中国需尽早下调政策利率和存款准备金率

路透香港4月14日 - 投行瑞银称，考虑到关税冲击日益加剧，中国需要加大额外的政策支持力度，包括将今年的财政扩张力度在国内生产总值（GDP）的占比至少再增加1-1.5个百分点以稳定增长，并尽早在4月至5月下调政策利率和存款准备金率。

美国海关和边境保护局(CBP)近日公布的一份商品清单显示，美国已将智能手机和电脑等特定电子产品排除在美国对等关税之外。这意味着CBP清单上的中国商品免征125%的对等关税，但仍需缴纳与芬太尼管控相关的20%的对华关税。

瑞银首席中国经济学家汪涛称，估计CBP豁免清单上的中国商品总额约为1,000亿美元，其中一些商品已经免征对等关税或受其他行业关税约束，但不受对等关税约束（例如2月10日的钢铁、2月11日的铝、3月26日的汽车及零部件）。

该行高级中国经济学家张宁补充说，在排除重叠部分后，估计中国商品从125%对等关税中获得的净新增CBP豁免额达到600-650亿美元，占2024年美国从中国进口总额的13-15%，而最新信息显示CBP豁免清单上的科技产品可能在未来几个月面临新的独立行业关税。

美国总统特朗普周日强调了其政府的最新信息，即把智能手机和电脑排除在对中国的对等关税之外将是短暂的，并承诺将对半导体行业进行国家安全贸易调查。nL6S3QR02W

瑞银预计中国一季度GDP增速可能保持在5%以上（可能为5.1-5.3%），但重申目前对中国全年实际GDP增长4%和CPI（居民消费价格指数）增长-0.3%的基准预测面临显著的下行风险。（完）