花旗：这两只芯片股或在经济衰退中表现优异

Investing.com — 花旗预计，半导体公司在第一季度财报季期间将提供不错的近期指引，但警告称随后可能会出现盈利预期下调的情况。

由Christopher Danely领导的分析师预测，芯片制造商在第一季度的每股收益(EPS)将平均下降10%，"并在2025年晚些时候进一步下降"，因为该行业开始全面承受高关税的影响。

虽然初步指引可能略低于市场共识，但花旗已采取更为谨慎的立场，平均下调了其覆盖范围内公司的预期20%，理由是可能出现由关税引发的经济衰退。

利润率较低的公司，如安森美半导体(NASDAQ:ON)、美光科技(NASDAQ:MU)和GlobalFoundries(NASDAQ:GFS)预计将受到最严重的打击。分析师写道："我们认为最具风险的是低利润率股票。"

在这些风险中，花旗现在更青睐高端模拟名称，如亚德诺(NASDAQ:ADI)和德州仪器(NASDAQ:TXN)，这些公司在经济衰退期间往往表现出相对的韧性。

这两只股票现在是花旗的首选，而博通(NASDAQ:AVGO)是第三选择，因为分析师预计其"指引下调幅度将低于平均水平"。

从更积极的方面来看，在经历了长期的单位下降后，半导体行业的库存水平仍然较低。分析师认为，这可能会减轻打击并支持政策环境稳定后的强劲反弹。

不过，花旗看到关键终端市场存在进一步风险。特别是汽车半导体面临库存过剩和销售放缓的压力，分析师估计"我们可能已经完成了汽车库存调整的一半"。

同时，由于宏观不确定性影响超大规模数据中心的支出计划，数据中心资本支出(capex)预测也被削减。

模拟销售和单位较峰值下降了约25%，但花旗认为这为最终复苏创造了条件，特别是考虑到ADI和TXN在工业终端市场表现优异的迹象。

分析师继续表示："我们认为，考虑到更健康的库存动态，模拟空间在经济衰退情况下应该相对具有韧性。"

花旗给予"买入"评级的其他芯片制造商包括博通、Microchip Technology Inc(NASDAQ:MCHP)、美光科技和NXP Semiconductors(NASDAQ:NXPI)。

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