摩根士丹利削减中国科技股配置，贸易摩擦下转向防御性股票

Investing.com — 摩根士丹利已减少对中国科技股的敞口，转向更具防御性的股票，因为不断升级的贸易摩擦和宏观不确定性正在对风险资产造成压力。

在其最新的中国股票策略更新中，该银行将GDS Holdings (NASDAQ:GDS)和美图公司(HK:1357)从其中国/香港焦点名单中移除，并将信息技术板块评级下调至"中性"。

作为替代，摩根士丹利增加了贵州茅台(SS:600519)和华润电力控股(HK:0836)，标志着向盈利可见度更高和收益稳定性更强的板块转变。

这家华尔街公司还将必需消费品板块上调至"中性"。

贵州茅台被纳入是因其"更高的确定性和对国内消费的潜在刺激"。

该公司2025年9%的销售增长目标显示出平衡的策略，这得到了强大品牌、健康库存水平的支持，分析师认为其估值已经反映了大部分行业逆风因素。

"以2025年预期市盈率21倍计算，我们认为下行空间有限，并且随着政策环境改善和市场对国内消费情绪的好转，存在上行空间，"由Laura Wang领导的策略师们指出。

该股票还有望受益于政策支持和与政府"国家队"干预相关的流动性流入。

同时，华润电力被纳入是因为其在经济和地缘政治压力时期的稳定性。

"在我们所有煤炭价格情景中，华润电力今年至少能维持5%的股息收益率；其收益率相比主要同行显示出更高的确定性，"策略师表示。

该公司已锁定2025年的电价，并有望从煤炭价格下跌和强劲的利用率中受益。

总体而言，摩根士丹利建议对中国股票采取更加平衡的投资组合策略，将防御性与选择性A股敞口相结合。

这一定位旨在保护投资组合免受"关税不确定性以及全球宏观增长和风险资产加剧的下行风险"的影响。

策略师表示，随着美中贸易谈判潜在进展和北京方面可能大幅加强政策宽松的更多明确信息出现，他们准备进行渐进式调整。

本文由人工智能协助翻译。更多信息，请参见我们的使用条款。