UBS建议"在了解更多关税影响前"卖出反弹

Investing.com — 根据UBS策略师Bhanu Baweja的观点，投资者应考虑在完全了解关税影响之前卖出市场反弹。

特朗普政府回应近期市场压力，暂时没有与所有贸易伙伴升级贸易争端。

"特朗普政府对市场痛苦的抵抗力并不像一段时间内表现的那样无懈可击。其痛苦阈值刚刚显现出来，"Baweja在周四的报告中表示。"美国并不是要与所有贸易伙伴发生贸易争端，至少今天不是。"

虽然预计即时市场波动将会缓解，导致投资者可能买入并继续流入标普500 ETF，但关税的长期影响仍不确定。

市场此前大幅下跌，但尚未完全考虑上周宣布的关税对经济的影响。

据Baweja称，共识预测一直较为乐观，预计标普500在2025年的盈利增长为11.2%，未来12个月为12.4%。然而，该策略师认为，如果实际的远期盈利预估反映出由于关税而导致的5%收缩，当前的估值倍数将与潜在的经济衰退和国内需求大幅崩溃不符。

分析进一步表明，对中国增加关税和减少对等关税的组合可能只会导致整体关税收入略有下降。

"诚然，对中国的关税也可能不可避免地被谈判降低。关税的分配对市场也很重要，"Baweja表示。

尽管如此，对GDP和国内需求的影响可能相当大，需要将盈利增长预期下调至低个位数或可能持平。

UBS也质疑美联储抵消这种增长疲软的能力。3月18-19日美联储会议纪要显示对持续的关税引发通胀的担忧，而UBS经济学团队预计，即使关税降低，核心PCE仍将上升至4%以上。

鉴于美联储谨慎的立场，即时干预的可能性不大。"我们认为美联储可能会倾向于被动反应而非主动行动，"Baweja指出。

总的来说，Baweja承认由于政府最近的关税决定，严重市场下跌的风险已经减轻。然而，他认为降低的关税仍对经济增长构成严重威胁，并预计负面盈利修正将继续，为市场带来阻力。

"我们不认为高点会被测试，并建议在了解更多之前卖出反弹，"他总结道。

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