MoffettNathanson认为媒体和互联网股票面临更大下行风险

Investing.com — 美国贸易政策的突然转变已经明显恶化了经济前景，MoffettNathanson现在警告，全面的新关税可能会将美国推入衰退，并在2025年抹去450亿美元的预期广告支出。尽管特朗普表示已授权对"互惠"和10%的关税实施90天暂停，立即生效。

该券商表示，对来自60个国家的大部分剩余进口商品征收10%关税的宣布正值经济势头已经放缓之际，引发了与2020年新冠疫情崩盘和1987年黑色星期一相当的市场损失。

分析师写道，如果这些关税继续实施，美国衰退的可能性似乎越来越大，他们指出这对消费者信心和企业投资都构成风险。

该公司此前对经济持"温和悲观"的观点，但现在正在其媒体和互联网覆盖范围内模拟更深层次的广告和收益压力。

在衰退情景下，如果名义GDP增速放缓至3%，广告强度降至GDP的1.19%，美国广告总支出可能下降450亿美元，其中在线广告承受最大冲击，达290亿美元，其次是电视广告，达120亿美元。

已经面临长期压力的传统电视可能面临加速下滑的风险，类似于广播和报纸在过去经济低迷时期所经历的情况。

MoffettNathanson重申对奈飞(NASDAQ:NFLX)、迪士尼(NYSE:DIS)和华纳兄弟探索(NASDAQ:WBD)的买入评级，并维持对福克斯、派拉蒙和主要广告代理商的中性立场。

在互联网方面，Alphabet(NASDAQ:GOOGL)和Meta(NASDAQ:META)仍然是首选，而Roku(NASDAQ:ROKU)、Snap和The Trade Desk(NASDAQ:TTD)被评为中性。

分析师表示："我们认为NFLX和GOOGL提供相对安全性"，并指出数字领导者更有能力度过经济低迷。

不过，他们警告说，即使在最近的估值重置之后，互联网股票由于其广告敞口和高倍数仍然容易受到影响。

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