万事达、Fiserv因估值担忧和增长敏感性被Monness下调评级

Investing.com — Monness, Crespi, Hardt将Fiserv (NYSE:FI)的评级从"中性"下调至"卖出"，并将万事达(NYSE:MA)的评级从"买入"下调至"中性"，原因是对高估值、潜在的市盈率收缩以及对支付交易量增长放缓的敏感性增加的担忧。分析师认为，随着宏观不确定性增加，市盈率面临的风险正在上升。

该公司给予Fiserv 145美元的目标价，警告称投资者对其Clover销售点设备的期望似乎过高，尤其是在消费者趋势走弱和可自由支配支出减少的背景下。

虽然Fiserv和万事达都被视为高质量公司，投资资本回报率强劲，但Monness认为宏观环境可能会侵蚀这些公司享有的估值溢价。

对于万事达，Monness指出其高盈利倍数（目前处于未来十二个月每股收益预估的第82百分位）在宏观环境放缓的情况下容易被降级。

他们指出，即使在没有重大预估修正的情况下，回归历史中位数倍数将意味着股价约为400美元。

分析师预计，由于万事达专注于增值服务，如令牌化和欺诈预防，其受到的影响将比竞争对手Visa (NYSE:V)更小。

然而，他们警告称，支持顶线增长的许多杠杆，包括增值服务和国际扩张，可能在较弱的宏观背景下失去动力。

此次评级下调也反映了消费者和旅行数据的走弱，包括TSA检查点趋势疲软以及达美航空警告旅行需求减弱。

Monness指出，最近的ARS和零售数据显示动力减弱，特别是在餐厅等可自由支配类别中——这是Clover的关键垂直领域。

虽然Monness注意到Fiserv的资产负债表仍然健康，债务到期可控，但他们认为股票尚未反映不断上升的下行风险。

他们的观点是，在餐厅/零售领域的追加销售能力可能有限，交易水平受到影响的可能性比目前股价反映的更大。

该公司补充说，即将到来的银行盈利和大型金融机构可能的指引下调可能会成为支付板块下调预估的进一步催化剂。

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