花旗：关税可能通过三种方式冲击媒体股

Investing.com — 根据花旗分析师的最新报告，美国媒体股面临关税带来的多重威胁，其中以广告为中心的公司风险最大。分析师概述了2025年贸易政策可能对该板块施压的三种主要方式。

花旗表示，关税将通过三种主要途径影响美国媒体：个人消费支出下降、股市下跌以及与衰退相关的广告支出转变。

关税对支出的直接影响

花旗估计，美国全面的进口关税——覆盖约4万亿美元商品并可能产生7000亿美元关税——可能会使个人消费支出和广告支出减少1.9%。

"虽然这些措施可能会在长期内促进美国生产，但近期效应对媒体收入来说是通缩性的，"分析师表示。

市场下跌带来的财富效应

花旗认为，第二个可能更具破坏性的途径是"财富效应"。随着美国股市今年蒸发约8万亿美元市值，消费者支出可能下降约3%，加剧对广告的压力。

"这可能比关税的直接影响对个人消费支出和广告支出的减少贡献更大，"报告指出。

衰退风险和广告比率压缩

从历史上看，经济衰退导致广告与个人消费支出比率下降，意味着广告商相对于消费者支出会减少投入。花旗认为，这种动态可能会导致广告支出进一步下降600-700个基点，特别是如果经济活动进一步放缓。

影响将因收入结构而显著不同。花旗估计，以广告为中心的公司如AppLovin (NASDAQ:APP)和Lamar Advertising (NASDAQ:LAMR)在2025年的收入可能减少高达4%。

媒体巨头如奈飞(NASDAQ:NFLX)、迪士尼(NYSE:DIS)和Spotify(NYSE:SPOT)可能面临更为温和的2%阻力，而以合同收入为重点的参与者如F1、TKO和环球音乐(AS:UMG)预计受影响最小，收入影响约为1%。花旗表示，狮门影业可能是最不受影响的公司。

花旗指出，虽然如果公司最终将生产转移到美国，长期可能会出现收益，但大多数公司不太可能这样做，除非关税看起来是永久性的——这使得媒体股的短期前景偏向负面。

本文由人工智能协助翻译。更多信息，请参见我们的使用条款。