美国银行：现在购买罗素2000指数为时尚早

Investing.com — 美国银行(BofA)对罗素2000指数持谨慎态度，表示尽管近期出现抛售，但投资者现在购买小盘股指数还为时尚早。

追踪小盘股的罗素2000指数自11月高点已暴跌25%，其远期市盈率(P/E)同样压缩至13.4倍，比平均水平下降12%，为2023年10月以来的最低水平。

但尽管出现了调整，美国银行策略师认为风险尚未完全反映在价格中，特别是考虑到潜在的关税影响。

由Jill Carey Hall和Nicolas Woods领导的策略师在一份报告中表示："自20世纪50年代以来，小盘股在美国经济衰退期间通常下跌35-40%——我们已经完成了超过60%的跌幅，这意味着如果衰退不会发生，则有上升空间，但如果前景进一步恶化，则存在进一步下行风险。"

该银行的分析表明，在没有报复的情况下，小盘股的营业收入可能减少22%，而在双边关税下可能减少高达100%，相比之下，中盘股和大盘股受到的影响较小。

罗素2000指数的市盈率自2024年末以来下降了23%，表明市场价格可能尚未完全反映这些风险。

此外，分析师自2025年初以来仅将该指数2025年的盈利预期下调了12%，尽管他们预计在前一年第四季度短暂回升后，第一季度利润将下降。

美国银行建议继续偏好中盘股而非小盘股，强调金融板块在其小盘和中盘框架中排名最高。

如果避免经济衰退，该板块被视为处于有利地位，但该银行建议近期采取防御策略，公用事业在小盘股中排名为最佳防御板块。

另一方面，能源和材料是小盘股中排名最差的板块，而在中盘股中则是工业板块。

策略师表示："我们将继续关注那些质量更高/盈利能力更强、杠杆率低且修正更好的股票——其中价值型股票继续比成长型股票表现出更有利的筛选结果。"

尽管短期前景如此，美国银行表示，对长期投资者而言，小盘股仍提供相对价值。

截至4月4日，罗素中盘股和罗素1000指数的市盈率分别为16.0倍和19.1倍。小盘股相对于大盘股的交易折价为30%，这一范围自2022年以来一直持续。

美国银行的长期估值模型预测，未来十年罗素2000指数的潜在年均价格回报率为11%，而罗素中盘股为8%，罗素1000指数为5%，尽管目前对小盘股板块持保留意见。

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