苹果能获得关税豁免吗？何时买入？摩根士丹利给出分析

Investing.com — 据摩根士丹利分析，苹果(NASDAQ:AAPL)在当前美国贸易框架下不太可能获得定向关税豁免。华尔街巨头估计这种情况发生的概率仅为20%，理由是最新一轮关税采用了不同的法律途径。

与2018年公司可以通过正式程序申请排除不同，新措施是通过《国际紧急经济权力法》实施的，该法律不包含豁免申请机制。

分析师Erik W. Woodring团队表示："要使苹果获得豁免，必须是由总统特别授予的公司（或产品，如智能手机）特定豁免。"

尽管苹果宣布在四年内在美国投资5000亿美元，但分析师认为这不太可能影响政策决定。

他们指出，苹果过去曾做出类似的支出承诺，而且其几乎所有产品制造仍在海外进行。分析师表示："要获得特殊待遇，需要在美国做出更重大的直接制造承诺，我们认为这不太可能发生。"

根据他们的估计，关税可能会严重影响苹果的利润率。

摩根士丹利预测，如果不实施任何缓解措施，该公司每年可能面临高达330亿美元的增量成本。这将对每股收益(EPS)造成26%的打击，尽管该公司认为实际影响可能较低。

苹果可能会施压供应商吸收部分成本，提前生产，或在全球范围内提高价格。分析师表示，这意味着，与其是26%的EPS逆风，对共识盈利的悲观情况打击可能在10-15%左右。

这意味着苹果的EPS可能降至7.19美元，基于24倍市盈率，股价底部接近172美元——接近摩根士丹利168美元的悲观案例估值。

最新关税公告引发硬件板块大幅下跌。摩根士丹利覆盖的19家公司中，有12家下跌超过10%，只有一只股票跌幅小于7%。分析师表示，考虑到措施的范围，他们对广泛下跌并不感到惊讶，尽管有些走势出乎意料。

例如，尽管直接关税影响有限，硬盘驱动器制造商表现不佳，这表明市场可能正在为存储需求更广泛的周期性下滑定价。

不过，该公司认为现在还不是买入硬件股票下跌的时机。分析师表示："现在判断我们已经看到了下行痛苦交易的结束还为时过早，"他们指出历史低谷倍数和进一步下调盈利的可能性。

他们补充说："我们认为在考虑逢低买入之前，共识盈利必须向下修正。"

本文由人工智能协助翻译。更多信息，请参见我们的使用条款。