美国金融市场例外论的理据减弱 - Capital Economics

Investing.com — 据Capital Economics分析师表示，美国股市近几周的下跌和部分反弹可能预示着更广泛股票市场的持续回升。

出乎意料的疲弱经济数据，部分由美国总统唐纳德·特朗普关税计划影响的担忧推动，使近期经济前景蒙上阴影。经济学家和企业特别担忧这些关税可能重新点燃减弱的通胀压力并影响更广泛的经济增长。

然而，其他近期指标表明美国经济衰退并非迫在眉睫，而美联储主席杰罗姆·鲍威尔也表示经济整体仍处于"强劲"状态。

在这一背景下，基准S&P 500指数在2025年至今表现不佳，年初至今下跌1.6%。该指数还曾短暂进入调整区域，通常定义为从近期高点下跌10%。

但市场抛售已显示缓和迹象，S&P 500在过去五天上涨了2.6%。周二，该指数与科技股为主的Nasdaq Composite和蓝筹股Dow Jones Industrial Average均小幅上涨，这在很大程度上归功于市场预期特朗普4月2日的互惠关税公告将比最初预期的更为有限。

Capital Economics分析师在给客户的报告中表示，投资者也开始在一段泡沫估值期后抢购相对便宜的美国上市股票。

他们写道："正如这种规模的下跌之后的典型情况，股市近日反弹。'逢低买入'不一定需要理由，因为大多数情况下，股市会在相对较短的时间内从这类下跌中恢复。"

不过，分析师指出，与近年来之前的市场波动不同，美国股票的表现大体上落后于海外市场。特别是欧洲股市，受到区域政府增加支出意愿的迹象以及相比美国同行较低的股票估值的提振。

分析师认为，这一趋势——加上美元走弱、特朗普政府政策的持续不确定性以及曾经高涨的人工智能叙事"难以重新确立自己"——削弱了"美国金融市场例外论"的理据。

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