《热点透视》警惕中概股AI诱惑之歌

本文作者Robyn Mak为热点透视专栏作家，以下内容仅代表其个人观点

路透香港2月18日 - 中国股市看起来危险而诱人。中国国家主席习近平周一出席民营企业座谈会的消息落地，中港股市的科技成长板块冲高回落。习近平对这些公司的支持是建立在他们最近在人工智能(AI)创新方面取得的一些胜利基础之上的。但这也预示着巨大的挑战即将到来。

自DeepSeek 上个月发布其开创性的低成本大语言训练模型以来，香港恒生科技指数 .HSTECH上涨了近五分之一。越来越多的人乐观地认为，中国可以赶上或超过 OpenAI 和 Meta META.O 等美国创新企业。习近平罕见地对阿里巴巴 9988.HK 创始人马云和 DeepSeek、华为、比亚迪 002594.SZ, 1211.HK 等公司的老板们表示支持，这进一步燃起科技行业监管打压结束的希望。自 1 月底以来，光是腾讯 0700.HK 和阿里巴巴的市值就合计增长2,100亿美元。

诚然，AI的巨大潜力令人心动。高盛集团分析师估计，随着中国增长前景改善，AI技术普及将使未来10年中国股票的每股收益每年提高 2.5%，并将支撑 MSCI 中国指数.MICZ000I0NUS未来 12 个月上涨 16%。

习近平强调国家坚定不移地支持民企，与他在2018年民营企业家座谈会上的观点相似，但当年的座谈会开完不久，中国就开始打压科技行业。中国工信部正在成立部人工智能标准化技术委员会，主要负责人工智能领域行业标准制修订工作。这表明中国政府今后将发挥更大的作用，这与美国的做法形成鲜明对比，美国总统特朗普正在撤销前任政府为遏制人工智能风险所做的努力。

不过，中国科技巨头面临的迫切威胁可能是愈演愈烈的价格战。来自 DeepSeek、智谱等后起之秀的AI产品不断推出，与阿里巴巴和百度9888.HK等财力雄厚的头部企业一同投入这场AI大模型之战。阿里巴巴去年宣布"通义千问"系列模型价格调降，降幅最高达97%。阿里巴巴本周将公布季度财报，据 Visible Alpha数据，阿里巴巴云计算部门去年第四季未计利息、税项及摊销之利润(EBITA)预估仅达3.86 亿美元。即使在最近的反弹之后，阿里巴巴的股价仍不到2020年峰值的一半。中国多头应谨慎行事。(完)