背景资料：主要券商认为2025年前景不确定，受特朗普关税担忧影响

券商

标普500指数目标

美国10年期收益率目标

欧元/美元

美元/日圆

美元/人民币

瑞银全球研究

6400

4.25%

0.99

150

7.60

高盛

6500

4.25%

0.97(未来12个月)

162(未来12个月)

7.50(未来12个月)

瑞银财富管理

6600

4.00%

1.12

145

7.50

富国银行投资研究所

6500-6700

4.50%-5.00%

0.98-1.02

158-162

法国兴业银行

6750

4.50% (Q4'25)

1.09

146.3

7.28

德意志银行

7000

4.7% (Q4'25)

1.03 (Q4'25)

7.50

野村

4.25%

1.03

135

6.93

摩根士丹利

6500

3.55% (Q4'25)

1.10 (Q4'25)

138 (Q4'25)

7.60 (Q4'25)

摩根大通

6500

4.10% (Q3'25)

1.08

148

7.50

美国银行全球研究

6666

4.25%

1.10

160

7.40

富国银行

4.25%

0.98 (Q4'25)

154 (Q4'25)

7.60 (Q4'25)

BMO Capital Markets

6700

富瑞

6000

4.43%

巴克莱

6600

4.25%

Piper Sandler

6600

贝伦贝格银行

4.90%

1.08

140

7.30

法国巴黎银行

4.65% (Q4'25)

1.00 (Q4'25)

156 (Q4'25)

Canaccord Genuity

6325

花旗集团

6500

4.20% (Q4'25)

1.05

139

荷兰国际集团(ING)

1.02

160

7.35

汇丰

6700

Evercore ISI

6800

美国通胀率（2025年，年度同比）

券商

整体CPI

核心PCE

高盛

2.6%

2.4%

摩根大通

2.4%

2.3%

摩根士丹利

2.3%

2.5%(Q4/Q4)

巴克莱

2.6%

2.5%

富国银行

2.6%

2.8%

法国兴业银行

2.3%

2.5%

德意志银行

2.8%(Q4/Q4)

2.6%(Q4/Q4)

富国银行投资研究所

3.3%

瑞银全球财富管理

2.6%

花旗集团

2.5%

2.5%

美国银行全球研究

2.8%

2.3%(Q4/Q4)

贝伦贝格银行

2.7%

2.6%

法国巴黎银行

2.3%

野村

3.0%

2.7%

荷兰国际集团(ING)

2.4%

富国银行

2.6%

2.6%

富瑞

2.3%

2.5%

瑞银全球研究

2.1%

2025年实际GDP增长预测

券商

全球

美国

中国

欧元区

英国

印度

瑞银全球研究

3.0%

2.1%

4.0%

0.9%

1.1%

6.3%

高盛集团

2.6%

2.6%

4.5%

0.8%

0.9%

6.1%

巴克莱

3.0%

2.3%

4%

0.8%

0.9%

7.2%

摩根士丹利

3.0%

2.1%

4.0%

1.0%

0.9%

6.5%(FY25/FY26)

摩根大通

2.4%

2.4%

4.3%

0.7%

0.7%

6.0%

瑞银财富管理

2.9%

1.9%

4.0%

0.9%

1.5%

6.3%

富国银行

2.7%

2.3%

4.5%

0.9%

0.8%

5.9%

法国兴业银行

3.3%

2.2%

4.7%

1.0%

1.6%

花旗集团

2.3%

1.4%

4.2%

1.0%

0.5%

6.7%

野村

2.9%

2.2

4.0%

1.1%

1.0%

5.8%

美国银行全球研究

3.2%

2.4%

4.9%

0.9%

1.4%

7.0%

德意志银行

3.1%

2.5%

4.8%

0.8%

1.3%

6.5%

富国银行投资研究所

2.6%

2.5%

贝伦贝格银行

2.7%

2.6%

5.0%

1.0%

0.9%

6.5%

法国巴黎银行

2.1%

4.5%

1.0%

1.1%

6.2%（2026年3月）

Peel Hunt

2.0%

4.5%

1.1%

1.4%

6.8%

荷兰国际集团(ING)

2.0%

4.6%

0.7%

1.4%

富瑞

2.4%(Q4/Q4)