PayPal 盈利推进放缓，非品牌业务增长放缓，股价下跌 10

在第 4 段和第 11 段增加分析师评论

Manya Saini

路透2月4日 - 周二，PayPalPYPL.O股价下跌近10%，原因是这家数字支付巨头第四季度非品牌卡处理业务增长急剧放缓，营业利润率缩水。

非品牌支付业务包括为其他公司而非 PayPal 本身进行的交易，由于竞争激烈，该业务传统上利润率较低，但近年来增长强劲。

在首席执行官亚历克斯-克里斯（Alex Chriss）的领导下，PayPal 启动了一项雄心勃勃的扭亏为盈计划，该计划的关键在于 "盈利性增长"，并对这些产品的定价策略进行了改革，从而赶走了一些客户。

"AJ Bell 投资分析师丹-科茨沃斯（Dan Coatsworth）说："人们对 PayPal 的扭亏为盈寄予厚望，尽管最新财报在营收和盈利方面均实现了增长，但投资者似乎并没有被其吹走。

第四季度，PayPal 非品牌支付处理业务的总支付量增长大幅放缓至 2%，而去年同期为 29%。

"管理层更加关注 Braintree 产品的盈利增长，该产品是非 PayPal 品牌的结账产品。Edward Jones 分析师洛根-珀克（Logan Purk）说："这导致公司支付量放缓，但整体盈利能力有所提高。

与此同时，品牌产品（消费者和商家在 PayPal 平台上进行互动，如 Venmo）的增长也低于一些分析师的预期，使 2025 年利润超过华尔街预期的乐观预测黯然失色。

沃尔夫研究公司（Wolfe Research）分析师达林-佩勒（Darrin Peller）将股价下跌归因于品牌产品的增长仅为 6%，低于华尔街预测的 7%，尽管有更广泛的电子商务繁荣、PayPal 的营销活动和结账方式的改进。

分析师说，多年来，PayPal 凭借先发优势蓬勃发展，但在消费放缓和竞争加剧的大环境下，利润率下滑。

苹果AAPL.O和 Alphabet 旗下谷歌GOOGL.O等科技巨头已成为 PayPal 核心市场的新进入者，而 Visa V.N和万事达卡MA.N等传统银行卡网络也扩大了数字支付领域。

"退一步说，激烈的竞争仍然是 PayPal 面临的问题，这一点很难不被忽视。消费者越来越多地通过手机或手表使用谷歌支付或苹果支付。

尽管 PayPal 调整后的营业利润率在第四季度缩减了 34 个基点，降至 18%，但实现盈利增长的努力帮助该公司在年末将利润率提高了 116 个基点，达到 18.4%。

利润推动

自2023年底上任以来，PayPal首席执行官克里斯一直专注于高利润产品 (link)，并与商户重新谈判了几项产品的定价。

"Chriss 在与分析师的通话中说："我们在 2024 年初制定了过渡年计划，以缩小我们的关注范围，确保我们执行对业务增长最重要的措施。

该公司还努力通过新产品（包括名为 Fastlane 的 "一键式 "结账功能）捍卫其主导地位，并建立了利润丰厚的合作伙伴关系。

"管理层更加关注 Braintree 产品的利润增长，该产品是非 PayPal 品牌的结账产品。Edward Jones 分析师洛根-珀克（Logan Purk）说："这导致公司的支付量放缓，但整体盈利能力有所提高。

根据 LSEG 的估计，PayPal 预计全年调整后每股利润将增长 4.95 美元至 5.10 美元，超过华尔街预期的 4.90 美元。

该公司第四季度调整后利润为 1.19 美元，高于预期的 1.12 美元。收入增长了 4%，达到 84 亿美元，总支付量增长了 7%。