美国长债收益率飙升，发行量料增加及特朗普政策是推手

路透纽约1月8日 - 交易员们表示，较长期的美国公债收益率飙升至数月高点，超过了较短期公债收益率的涨幅，在一定程度上反映出人们预期即将上任的特朗普政府将需要改变目前更多地依赖短债的做法。

拜登政府的财长叶伦增加了国库券（一年或一年以内到期的债券）的销售，货币市场投资者对这种债券的需求强劲。但这使得国库券的占比超过了建议水平，当选总统特朗普提名的财长贝森特(Scott Bessent)可能需要解决这一问题。

Crews & Associates 利率交易与销售主管 Dan Mulholland 表示："市场正在为长期债券构建更多的期限溢价，以考虑财政状况、赤字以及随着叶伦政策的解除，可能会发行更多长期债券。"

从2022年7月左右到2024年9月左右，美国公债收益率曲线一直倒挂。交易员称，短期债券供应充裕是导致美国公债收益率曲线倒挂的时间比往常要长的一个因素。但现在情况已经逆转，10年期美债收益率回升至高于两年期美债收益率的水平。

预期中的长债增加并不是推动收益率上升的唯一因素。特朗普的政策预计将促进经济增长，并可能推高通胀，这两者都将导致利率上升。

虽然预计美国财政部不会立即增加较长期债券的标售，但市场参与者已经开始消化这种可能性，并将关注美国政府的季度再融资公告，以寻找何时可能开始的信号。(完)

(编审 杜明霞)

((mingxia.du@thomsonreuters.com; 86-10-56692070;))