《即时观点2》中国当局考虑允许人民币明年有所贬值

路透12月11日 - 路透援引消息人士的话报道称，随着特朗普将重返白宫提高贸易关税，中国当局正考虑提高对2025年人民币汇率CNY=CFXS贬值的容忍度。nL4S3NC0JV

外汇市场受此消息影响出现波动，人民币兑美元汇率下跌约0.3%至7.2803，韩元和新西兰元等对中国形势敏感的货币也出现下滑。

澳元兑美元触及一年低点。

以下是市场分析师和参与者的评论：

Monex驻伦敦的资深汇市分析师NICHOLAS REES：

中国将允许人民币走软以应对特朗普关税的消息并不令人震惊--这是我们在大选日后坚信的预测之一。

在我们看来，中国政府明白，他们需要确立谈判地位，而现在他们拥有先发优势。我们认为，如果实施关税，市场仍然低估了明年人民币走软的程度。但是，鉴于人民币作为地区外汇之锚的角色，人民币大幅贬值可能会产生更广泛的连锁反应，尤其是在亚洲外汇市场。

大和资本市场驻伦敦的经济研究主管CHRIS SCICLUNA：

大多数人会认为，对美国实施关税的应对措施是让人民币贬值。即使欧洲出口受到（关税）打击，市场也会通过削弱欧元来做出反应。

因此，这只是是否以及何时的问题。汇率调整可能会抵消关税的影响。

鉴于中国出口强劲而进口疲软的表现，存在一个问题，那就是人民币贬值是否合适。对此的适当回应不是让人民币贬值。

但如果美国征收额外关税，那么人民币就会走弱。到那时，美国将不得不想想这样做是否值得。

汇丰银行驻香港的首席亚洲经济学家Fred Neumann：

汇率调整是用来减轻关税影响的一种工具，我认为这是显而易见的。

人们很容易认为，人民币贬值可以完全抵消美国关税的影响，并在某种程度上抵消对经济的影响。但我认为这是短视的看法。

中国领导层可能也会注意到人民币贬值对其他贸易伙伴的影响。

如果中国大幅压低人民币汇率，就会引发关税连锁反应的风险……所以我认为这里有一点风险，如果中国过于激进地使用汇率角度，可能会导致其他贸易伙伴的反弹，而这并不符合中国的利益。

布里斯班CITY INDEX高级市场分析师MATT SIMPSON：

中国最近表示，在竞相逐底的过程中没有赢家，但这并不意味着他们不准备顺应趋势。现在我们只需要看到美国通胀略微升温，就会推动美元/离岸人民币超过7.3，并帮助澳元/美元跌至0.63美元。

香港荷兰国际集团(ING)大中华区首席经济学家LYNN SONG：

考虑到预期美元走强的背景，这种温和贬值仍在预期范围之内。

市场上有一些声音呼吁快速贬值10-20%，以帮助抵消关税影响。我们预计不会出现这样有意的大幅贬值...迅速放弃维持汇率稳定的目标，也会使过去几年在维持中国购买力、减轻资本外流压力以及提升人民币结算货币地位方面所取得的进展付诸东流。

东京野村证券外汇策略师JIN MOTEKI：

即使人民币因为特朗普的关税而出现一定程度的贬值，我认为日圆也不太可能出现同样的走势。

我认为，如果中国政府允许人民币贬值，或许会支持中国的出口。因此，从这个意义上讲，从供需平衡的角度来看，人民币受到中国贸易平衡改善的支撑。

瑞穗驻香港的外汇策略师KEN CHEUNG：

如果货币贬值是应对关税冲击的一种策略，那么可能升级的贸易战或将强化美元的例外主义，并对地区货币造成压力。

人民币贬值至7.5，资本外流风险仍将可控，尤其是在使用外汇稳定工具管理贬值速度和幅度的情况下。

盛宝银行驻新加坡的外汇策略主管CHARU CHANANA：

周一宣布的刺激政策和今天有关人民币贬值的报道表明，中国似乎对即将到来的特朗普任期越来越焦虑。然而，这些措施对于解决中国的债务以及消费者和企业缺乏信心等根本问题几乎无济于事。

事实上，人民币走软会加剧这些问题，并带来中国被美国财政部列为汇率操纵国的风险。(完)

(编审 白云/王灿/汪红英)

((Hongying.Wang@thomsonreuters.com; 86-10-56692073;))