妖气冲天！股价飙涨9.46倍，升能集团为何如此疯狂？

7月18日，石墨电极制造商——升能集团（02459.HK）再度走强，截至收盘，该股大涨7.85%，报20.6港元/股，创历史收盘新高，最新总市值为208.06亿港元。

自今年四月初，升能集团股价触及1.97港元/股的低位以来，其股价走势强劲，期间最大涨幅高达9.46倍，这一显著增长已引起市场的广泛关注。

消息方面，根据恒指公司的消息，恒生综指将于8月16日迎来新一轮检讨结果，本次调整将在9月9日正式生效，对应的港股通名单也将在同日调整生效。中信证券预计，本次检讨中将有20只新标的被纳入港股通。这其中便包含升能集团（02459.HK）。

目前，港股通已经成为了港股最为重要的资金流入渠道之一。具体而言，纳入港股通之后，投资者基础能够得以扩大，源源不断的南向资金能大大提高资金流动性，从而支撑股价，过往不少股票，基本都在被纳入港股通之后流动性显著提高。

同时，被纳入港股通需要满足市值、业绩、流动性等诸多硬性要求。在不少投资者看来，能够进入港股通，本身也是对于公司基本面的认可。

因此，对于升能集团而言，此次若能顺利纳入港股通，有利于流动性提升。

回到基本面上，升能集团为超高功率石墨电极的全球制造商，客户基础遍布美洲、欧洲等全球超过25个国家。

今年4月以来，升能集团（02459.HK）备受投资者的追捧，很大程度上也得益于石墨电极市场景气度的提升。

据悉，石墨电极是一种耐高温的石墨导电材料。石墨电极可传导电流及发电，从而熔化高炉中的废铁或其他原材料以生产钢铁及其他金属产品，主要用于制造钢铁。此外，石墨电极还是唯一一种电阻率低并耐受电弧炉内热梯度的材料。

近年来，随着钢铁在汽车、建筑、包装、铁路等行业的广泛应用，全球钢铁消耗量呈现稳定增长态势，具备更高效、环保、节能等多种优点的电弧炉也迎来了巨大的市场需求和增长潜力。

在此背景下，石墨电极市场需求有望大幅增加，而身为超高功率石墨电极全球制造商的升能集团，其成长确定性进一步提高。

不过受石墨电极价格起伏的影响，升能集团业绩表现并不稳定。2023年，营业收入7229.2万元，同比下滑37.42%；归母净利润由盈转亏，亏损额为1547.6万元。

另值得留意的是，升能集团存在股权高度集中的情况。根据Wind数据显示，目前，升能集团控股股东、公司执行董事侯皓泷持有股份达72.28%。

鉴于升能集团当前业绩表现不佳、股权结构集中以及市场换手率偏低的综合考量，股价的大幅上涨可能预示着估值泡沫的逐渐累积。在此情况下，投资者应保持审慎态度，并对未来可能出现的股价回调风险保持高度警惕。