随着伊朗战争持续，美国短期信贷市场开始出现承压迹象

路透纽约4月7日 - 中东战事持续的影响正开始波及美国短期信贷市场，该市场正显现出微妙的紧张迹象，这可能加剧流动性风险。

过去几周，短期信用利差有所扩大，这反映出市场对冲突长期化的担忧，从而导致整体风险规避情绪升温。

分析师指出，规模约1.5万亿美元的美国商业票据（CP）市场已出现紧张迹象——该市场是企业和银行至关重要的短期融资来源，也是衡量融资或信贷问题的关键晴雨表。

该市场最初对中东冲突未予理会，但随着冲突持续，担忧情绪日益加剧。

“信用利差在整个收益率曲线上普遍扩大，且几乎遍及各行各业，”道明证券驻纽约的美国利率策略师Jan Nevruzi表示。“整个收益率曲线的定价水平都提高了。因此，融资成本也相应增加。”

规模达2万亿美元的美国银行浮动利率票据（FRN）市场也开始面临一定压力。该领域常被低估，因为它处于短期融资市场（以商业票据和存款证为主）与长期企业债券市场之间。

商业票据利差扩大

美联储最新周度数据显示，AA级非金融企业30天商业票据利率与由公债支持的1个月期有担保隔夜融资利率（SOFR）之间的利差已扩大至6个基点。在2月28日伊朗冲突爆发前，该利差为零。

该利差衡量的是投资者要求获得的额外补偿，即选择向优质企业放贷而非以公债为抵押放贷所要求的额外回报。利差扩大表明，无担保融资（在此情况下指AA级非金融发行人）相对于有担保融资的成本正在上升，这是信贷状况恶化的早期迹象。

评级较低的借款人中也出现了类似的压力。A2/P2级非金融发行人的30天利率与SOFR的利差扩大至44个基点，而冲突爆发前仅为17个基点。

摩根大通波士顿办公室的美国短久期策略主管Teresa Ho表示，商业票据买家目前持观望态度，等待更明确的稳定信号后再重返市场。她指出，当前的不确定性使他们保持谨慎，因为“我们不知道未来几周的流动性会如何发展”。

作为最大商业票据买家的优质货币市场基金，其资产规模在过去几周内波动不定。美国投资公司协会（ICI）的最新数据显示，截至4月1日当周，这些基金的资产规模下降了2%，至1.246万亿美元。（完）