讲解员-联合利华为何要出售食品业务？

Richa Naidu

路透伦敦3月20日 - 联合利华ULVR.L正在与麦考密克公司MKC.N就出售 (link) 旗下食品业务进行谈判，这项潜在的交易将把这家英国公司的赫尔曼（Hellmann's）和家乐（Knorr）品牌与麦考密克的Cholula辣酱整合到一起。

此举将标志着联合利华重塑业务的步伐加快。联合利华不止一位首席执行官曾试图通过扩大个人护理和美容业务以及出售一些食品品牌来调整公司产品组合的重点。

当英国《金融时报》报道联合利华可能将食品业务分拆出去，并且曾与卡夫亨氏KHC.O就合并事宜举行谈判，但谈判已终止时，食品业务再次成为焦点。

由于投资者和分析师担心联合利华首席执行官费尔南多-费尔南德斯（Fernando Fernandez）可能会因为潜在的分拆而分散对联合利华日常经营的注意力，联合利华的股价在周五早盘一度走高，但随后跌至去年7月以来的最低点。在联合利华旷日持久的冰淇淋部门分拆之后，他们对这么快就采取这种行动的好处提出了质疑。

联合利华的食品业务价值几何？

联合利华的包装食品业务占集团销售额的四分之一以上，但面临着消费者对超加工产品需求下降所带来的压力、来自自有品牌的竞争，以及减肥药的兴起改变了消费者购买习惯而导致的需求疲软。

该部门旗下拥有家乐（Knorr）肉汤粉和赫尔曼（Hellmann's）调味品品牌，其基本营业利润率（不包括汇率的影响）占收入的 22.6%，超过了集团去年 20% 的利润率。

食品业务还生产 Marmite 涂抹酱，去年的运营利润为 29 亿欧元(33.4 亿美元)，据巴克莱银行估计，其企业价值约为 300 亿欧元。

与其他业务相比增长较慢

该业务是联合利华销售额仅次于个人护理的第二大业务，去年的增长率为 2.5%，慢于集团其他业务，也远低于公司自己的中期目标。

自新冠大流行以来，联合利华食品部门的基本销售额增长一直落后于其他部门，多次低于公司销售额增长 4% 至 6% 的年度目标。

包括美国卫生部长小罗伯特-肯尼迪（Robert F. Kennedy Jr）在内的政界人士强调了加工食品的潜在健康风险，分析师和投资者对包装食品行业的长期前景提出了质疑。

发达市场已经饱和

问题的部分原因在于联合利华的业务在两个环境下运营：发达市场和新兴市场。联合利华的食品业务在北美和欧洲的增长速度比在印度和拉丁美洲部分地区等国家的增长速度要慢，因为联合利华在这些国家拥有强大的食品业务基础，而且自有品牌产品不太成熟，这意味着它们的竞争较小。

"巴克莱银行分析师沃伦-阿克曼（Warren Ackerman）说："新兴市场的增长较快，占联合利华食品业务的 55%，但仍不足以弥补欧美市场的饱和。