印度档案：美国关税暂时缓解

2月24日 - 2 月 24 日--《财经新闻》编辑 杜加尔（Ira Dugal） 与路透全球员工报道

在美国最高法院上周驳回特朗普的关税之后，印度与华盛顿的贸易关系再次发生变化。这一裁决给新德里带来了喘息的机会，但也使其面临新的不确定性。

印度现在是否处于更有利的地位，可以通过谈判达成对其更有利的贸易协定？请发送电子邮件至 ira.dugal@thomsonreuters.com。

此外，印度央行收紧了银行向自营交易商和经纪人融资的规定，这为针对印度蓬勃发展但有时却难以驾驭的衍生品市场的监管战开辟了一条新战线。请向下滚动查看更多信息。

本周亚洲

中国计划如何在特朗普之后长期主导全球贸易 (link)

官员称美国对伊朗的打击可能针对个别领导人 (link)

金正恩称朝鲜将在未来五年发展经济 (link)

阿富汗执政党塔利班称巴基斯坦袭击造成数十人死伤 (link)

中国官员称，尽管美国禁售，DeepSeek仍在英伟达最好的芯片上训练人工智能模型 (link)

短暂缓和，还是重启？

印度与华盛顿的贸易关系经历了几次戏剧性的转折--从早期希望快速达成协议，到接近 50% 的峰值关税，再到将关税降至 18% 以换取俄罗斯石油进口量减少的协议，但这一切都被美国最高法院的裁决所颠覆。

美国最高法院裁定特朗普的大部分关税违宪 (link)，随后美国总统决定征收15%的关税 (link)，但经济学家们认为，这仍然使印度处于比以前更好的地位。

总部位于孟买的经纪公司 Emkay Global 计算得出，印度的有效关税率目前在 11% 至 13% 之间，该公司称这与亚洲同类国家一致，低于中国。

巴西、中国和印度的贸易加权关税降幅最大 (link)。

市场对上周的事态发展反应谨慎。

周一，NSE Nifty 50指数.NSEI上涨 (link) 0.5%，印度卢比小幅走高 (link)。

到目前为止，美国对印度商品征收高额关税的负面影响不大。根据 IDFC 第一银行的数据，从 9 月份关税提高到接近 50% 至 1 月份，印度对美国的出口同比下降了 6.1%。

但是，美国法院的裁决给印度是否会以目前的形式继续执行最近达成的协议带来了不确定性，根据该协议，印度将削减多种进口商品的关税。

在印度推迟向华盛顿派遣贸易代表团之后，两国代表原定于本周举行的会谈被暂时搁置，路透社周末对此进行了报道 (link)。不过，美国贸易官员表示，迄今为止还没有任何国家表示计划从贸易协定中撤出 (link)。

与此同时，特朗普周一在社交媒体上发文警告说，"玩游戏 "的国家 (link) 将面临更高的关税。

虽然法院的裁决削弱了特朗普威胁和征收关税的能力，但贸易伙伴和企业的不确定性依然存在。路透记者沙拉尔（Andrea Shalal）在这篇分析文章中写道 (link)。

"最高法院的裁决并未消除特朗普 2.0 时代的政策不可预测性，" 星展银行经济学家周一在一份说明中写道。

石油贸易平衡的变化

分析师们还在关注印度现在在选择从哪里购买石油方面是否会有更大的灵活性。

虽然新德里没有对特朗普关于印度将停止从俄罗斯购买石油的说法发表评论，但数据已经显示印度从俄罗斯购买的石油数量急剧下降。

据路透记者维尔马（Nidhi Verma）报道，1月份俄罗斯在印度石油进口中所占的份额降至2022年底以来的最低点，而中东的供应量则有所上升。 点击此处查看相关数据： (link)。

印度还与美国就购买委内瑞拉石油 (link)，信实工业RELI.NS已获得许可 (link)，允许该炼油厂直接从南美国家进口石油。

与此同时，俄罗斯旗舰产品乌拉尔（Urals）混合油对全球基准布兰特（Brent）原油的折价 (link) 达到了自2022年以来的最高点，这可能对印度有利，因为印度一直认为其能源采购是由商业因素决定的。

伯恩斯坦（Bernstein）分析师在一份报告中写道，印度不太可能在俄罗斯石油采购问题上回到之前的立场，也不太可能在美国贸易协议框架的关键条款上走回头路。

"他（特朗普）有许多可用的条款——其中许多允许采取针对具体国家的措施，" 他们说。

市场事务

印度央行的新规定 (link) 禁止银行为自营交易提供贷款，并要求向经纪商提供的其他资金必须有 100% 的抵押，这可能会使大型高频交易公司的利润率减半。

路透社报道称，这反过来又会导致衍生品交易量最多下降五分之一。

点击此处阅读该报道。 (link)

分析人士认为，印度储备银行的规定是印度抑制股票期权市场繁荣的共同努力的一部分，该市场吸引了散户投资者，尽管许多散户投资者在这些交易中面临损失。

迄今为止，市场监管机构印度证券交易委员会已经减少了可供交易的期权合约数量，并提高了与此类交易相关的成本，而政府则提高了交易税。

"打击行动可能还要进一步 (link)，" 路透Breakingviews专栏作家博斯（Shritama Bose）写道。

本周必读

全球私募股权投资者正在追逐印度板球的投资机会。

据路透记者夏尔马（Vibhuti Sharma）报道，从 KKR KKR.N 到 Blackstone BX.N，投资者都在寻求收购参加世界上最富有的板球联赛--印度板球超级联赛的球队。

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