分析-高盛以 1.48 万亿美元的交易额荣登全球并购排行榜榜首

Dawn Kopecki/Anousha Sakoui

路透纽约1月6日 - 2025 年，高盛GS.N再次在全球交易排行榜上独占鳌头，在这一年里，高风险的政治戏剧和规模越来越大的兼并活动占据了市场份额和榜首位置。

根据伦敦证交所集团的数据，100 亿美元交易的兴起帮助高盛稳居榜首，去年共有 68 宗此类交易，总金额达 1.5 万亿美元，是前一年的两倍多。该公司为其中的 38 宗交易提供了咨询，比其他任何投资银行都多，咨询的交易总额达 1.48 万亿美元。从数量上看，这是自1980年LSEG有记录以来超大型交易最活跃的时期。

高盛全球并购联席主管 Stephan Feldgoise 将 2025 年称为 "非同寻常的并购年"，他告诉客户 "这是一个非同寻常的并购市场"，根据该投资银行的 2026 年并购展望，"无处不在的资本 "推动了并购活动。

高盛在两个关键领域排名第一：高盛在两个关键领域排名第一：并购费用收入和交易总价值，在这两个领域的市场份额都有所增长。根据 LSEG 的数据，高盛的并购费用收入为 46 亿美元，摩根大通JPM.N为 31 亿美元，摩根士丹利MS.N为 30 亿美元，花旗C.N为 20 亿美元，EvercoreEVR.N为 17 亿美元。

就交易量而言，高盛、摩根大通和摩根士丹利分别位居第一、第二和第三位，美国银行和花旗紧随其后。

根据 LSEG 的数据，在 2025 年宣布的涉及欧洲、中东和非洲地区的并购交易中，高盛的市场份额为 44.7%，此前仅在 1999 年超过过一次。

技术推动了去年的大部分交易量，但交易商们表示，监管审查的放宽使所有行业曾经禁止的交易成为可能。美国总统特朗普（Donald Trump）更加宽松的反垄断监管给了行业巨头们合作的信心，他们在铁路、消费品、媒体和技术领域达成了本年度最大的交易。

根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据，去年高盛为 1.48 万亿美元的交易提供了顾问服务，占市场份额的 32%，尽管如此，高盛并没有参与本年度最大的两宗并购交易：联合太平洋铁路公司（Union Pacific）以 882 亿美元收购诺福克南方公司（Norfolk Southern），以及华纳兄弟探索（Warner Bros Discovery）激烈的竞购战。美国银行、巴克莱银行BARC.L和富国银行WFC.N以及一些精品投资银行也在这两宗大型交易中分一杯羹，因为首席执行官们希望扩大业务规模。

"增长和扩大规模的战略愿望非常强烈，这促使董事会和首席执行官更加积极主动。摩根大通咨询与并购部全球主管阿努-阿延格（Anu Ayiengar）在接受采访时说："因此，人们不会等到公司被出售时才启动并购活动。

摩根大通是华纳兄弟（Warner Bros）出售公司的主要顾问，并帮助指导金佰利（Kimberly-Clark）KMB.O以 506 亿美元收购泰诺（Tylenol）生产商 Kenvue，这是该银行今年最大的两笔交易。根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据，摩根大通在计入股票和债务资本市场的费用后，成功击败高盛，成为全球收入最高的投资银行。

派拉蒙天舞PSKY.O和 NetflixNFLX.O分别以 1,080 亿美元和 990 亿美元（包括债务）的价格竞购华纳兄弟，这帮助富国银行、Moelis 和 Allen & Co 等一些银行、精品店和律师事务所以及律师事务所 Latham and Watkins 在并购交易中名列前茅。富国银行为包括 Netflix 竞购 WBD 在内的 10 宗价值 100 亿美元以上的交易提供了咨询服务，排名从 2024 位跃升 8 位至第 9 位。

同样为 Netflix 提供顾问服务的精品银行 Moelis MC.N，在 2025 年的排名上升了三个名次，最终位列第 16 位。它参与了五笔交易，每笔交易价值超过 50 亿美元，其中包括价值 200 亿美元的 Essential Utilities 出售交易。

他们能否保持目前的排名，将取决于谁能赢得华纳兄弟的竞购。据数据提供商 LSEG 称，目前，两家竞标公司的顾问都在排名中获得了荣誉，但一旦华纳兄弟选择了赢家，这种情况就会改变。去年未进入前 120 名的 RedBird Capital Partners 和 M. Klein & Co.

熟悉华纳兄弟董事会想法的人士此前告诉路透，华纳兄弟董事会倾向于拒绝派拉蒙的最新报价。数据显示，如果派拉蒙撤回收购要约，华氏兄弟的排名将上升两位，而派拉蒙的并购团队则将失去排名。

LSEG排名第一的并购法律顾问Latham & Watkins公司企业部门全球主席查尔斯-鲁克（Charles Ruck）认为， ，大型交易数量的上升是 "规模蠕变 "所致。标普500指数去年上涨了 16.39%，纳斯达克指数上涨了 20.36%，这使得今年的交易成本更高。莱瑟姆为派拉蒙公司（Paramount）的收购要约、电子游戏制造商电子艺界（Electronic Arts）550 亿美元的杠杆收购以及 Aligned Data Centers 400 亿美元的出售提供了咨询服务。他说，现在市场进行更多整合的时机更加成熟。

"他在接受采访时说："管道已经满了。 "所有的宏观指标都存在，对吗？利率正在下降，这让我们的私募股权客户更容易进行交易，并实现他们的目标回报。美国企业的资产负债表上有大量现金，首次公开募股（IPO）市场仍不像大家希望的那样强劲，这意味着并购退出。此外，还有一个基本友好的监管环境来引导赢家和输家。