美国债市：公债收益率在连跌三天后反弹，五年期公债标售需求强劲

路透纽约5月28日 - 美国公债收益率在连跌三天后于周三上涨，当天几乎没有经济数据推动市场，投资者整固仓位，但在五年期公债标售获得成功后，收益率回吐涨幅。

700亿美元美国五年期公债标售结果显示海外需求良好，缓解了人们对投资者可能因财政可持续性担忧和近期关税相关波动而撤出美元资产的担忧。

包括外国央行在内的所谓“间接投标”购买了此次标售公债的78.4%。“这似乎创下了这类公债标售的最高纪录，表明外国投资者对这类公债有着浓厚的兴趣，”DRW Trading驻芝加哥的市场策略师Lou Brien在标售结束后通过电子邮件发表评论称。

此次标售的得标利率为4.071% ，低于投标截止时二级市场同年期公债的收益率，这表明由于投资者对该公债的兴趣强劲，因此无需增加收益率溢价。

另一个衡量需求的指标是投标倍数，为 2.39，略低于上个月的 2.41，但与 2.38 的平均水平一致。

Mischler Financial的董事总经理Tom di Galoma在五年期公债标售结束后的一封电子邮件中写道：“在我看来，无论美国政府的关税政策或新政策如何变化，竞标者都已重返公债标售市场。”

di Galoma表示，一级交易商通常在投资者需求疲软时介入，但最终购买的公债占比却跌至 9.2%，为有记录以来第二低水平。

在下午的交易中，指标美国 10 年期公债收益率 US10YT=TWEB上涨4.3个基点，在标售结束后从日内最高4.501%回落。美国30年期公债收益率 US30YT=TWEB最新上涨 3.1 个基点，至 4.970%，低于周三 5% 的峰值。

与此同时，美国联邦公开市场委员会(FOMC)最新会议记录被认为并不令人意外，对市场影响不大。会议记录显示，官员们承认，未来几个月他们可能面临艰难的权衡，即通胀和失业率双双上升。

Annex Wealth Management驻威斯康星州梅诺莫尼福尔斯的首席经济学家 Brian Jacobsen 表示：“在通胀率高于目标且失业率较低的情况下，美联储认为他们可以等待关税对经济的影响更加明朗化，这并不令人意外。”

Jacobsen认为，美联储将听从市场指引。“只要通胀预期得到控制，他们可能会认为任何关税引发的通胀都是短暂的。但如果收益率开始上升，且这是因为通胀预期失控所致，那么他们就会发出鹰派警告。”

通常与利率预期同步变动的美国两年公债收益率US2YT=TWEB最新上涨 4.3 个基点，至 3.992%。

根据芝商所的 FedWatch 工具，市场仍然寄望美联储在 9 月份降息，预计降息概率为 58%，但美联储在 10 月会议上降息的概率预计为 79%。

周四，美国财政部将标售 440 亿美元七年期公债，这将再度测试市场对公债的需求。

周四将发表讲话的美联储官员包括里奇蒙联储总裁巴尔金(Thomas Barkin)、旧金山联储总裁戴利和芝加哥联储总裁古尔斯比。预计第一季度国内生产总值(GDP)的第二次估值将显示美国经济第二季度萎缩0.3%。其他将公布的经济数据包括上周初请失业金人数和4月份成屋待完成销售数据。