《分析》特朗普贸易政策添变数，加速零售业私有化避险

路透纽约5月27日 - 随着美国总统特朗普的贸易战导致零售商股价大跌，这些公司的董事会及大股东越来越愿意接受出售提议，以摆脱导致公司估值近几个月大幅波动的市场混乱。

继本月稍早运动鞋制造商Skechers宣布私有化交易后，根据10位投资银行家与并购律师的访谈，业内人士预计，若特朗普不尽快制定更稳定的贸易政策，将有更多零售商在短期内达成私有化协议。

零售商尤其受到特朗普频繁变动的关税政策重创，并对无法提供财测感到沮丧。

根据两位知情人士，Skechers 早在其市值自历史高点急剧下滑之前，就已与投资公司 3G Capital 进行洽谈。Skechers 的市值曾在1月 30日达到约 118.5 亿美元的历史高点，而白宫正是在隔天宣布对中国实施首轮关税。

一连串的关税宣告将该公司市值在4月底前压低至约74亿美元。Skechers大多数商品在中国和越南生产，当时公司撤回了2025年财测，理由是“全球贸易政策带来的宏观经济不确定性”。

Skechers由Greenberg家族持有多数股权。消息人士表示，关税动荡让Greenberg家族对私有化的想法更感兴趣。由于谈判是私下进行的，消息人士不愿透露姓名。

消息人士表示，其他零售商也已在与投资公司及其他企业洽谈出售事宜。

瑞银美洲消费与零售投资银行主管Kurt Anthony表示，“这种不稳定性、波动性和宏观变化的飞速发展，让董事会成员开始思考，‘是否应该在私有状态下经营，这样就不用每季向华尔街报告，可以更自主地掌控营运、财务和资本配置决策？’”

**私有化目标**

很少有产业像零售业这样受到特朗普关税的重创，许多企业大多数商品在海外生产，并因外交政策反覆无常而不得不撤回财测。特朗普在贸易战缓和后，周五又对苹果AAPL.O和欧盟发出新威胁，导致此前基本已从其最初的贸易举措中恢复的市场再次受到冲击。

Authentic Brands Group首席执行官Jamie Salter表示，“有很多CEO跟我联系，表示‘我累了，我热爱我的工作，但也许该让公司私有化了。’”该公司拥有Reebok和Champion在内的多家服装公司的知识产权，上周刚从Levi's LEVI.N手中收购了Dockers的知识产权。“我认为你会看到优质公司要么保持私有，要么选择私有化。”

像Skechers这样由家族或单一投资人控股的公司，比需要广泛股东批准的公司更容易、更快完成这类交易。

投资银行家和顾问指出，其他拥有类似股权结构的零售商也可能成为私有化目标：Under ArmourUA.N（创办人兼首席执行官Kevin Plank拥有多数表决权）、Columbia SportswearCOLM.O（董事长兼首席执行官Timothy Boyle及其家族为最大股东）、BirkenstockBIRK.N（私募股权公司L Catterton持有多数股权）。Under Armour、Columbia、Birkenstock及L Catterton均未回应置评请求。(完)