德意志银行概述欧洲央行利率两种走向

Investing.com — 据德意志银行分析师预测，欧洲央行今年将再削减三次借贷成本，到2025年底将其关键保证金利率降至1.5%。

但在给客户的一份报告中，该券商警告称，这一预估存在"双向风险"。

在一种情景中，部分推迟实施的美国关税导致欧元区出现"增长冲击"，促使欧洲央行将政策利率降至1.5%以下。

另一种结果则围绕着更广泛的经济"韧性"，这可能会在借贷成本降至1.5%之前阻止欧洲央行正在进行的降息周期。

"我们的基准情景仍然是欧洲央行在6月、9月和12月各降息25个基点，"分析师们写道。

他们补充说，由于特朗普在4月初首次宣布惩罚性关税后股市和债券市场出现动荡，以及关税可能在欧元区产生"通缩"效应，欧洲央行最近的降息周期可能会继续，1.50%的终端利率可能在9月达到。

上个月，欧洲央行如市场广泛预期的那样降息，试图提振欧元区经济，而在美国总统唐纳德·特朗普宣布全面"互惠"关税之前，欧元区经济已经陷入困境。

政策制定者还注意到，3月份总体通胀和核心通胀均有所下降，而服务业价格涨幅在最近几个月也明显降温——这可能表明通胀可能会在可持续的基础上稳定在欧洲央行2%的中期目标附近。

央行将其基准保证金利率下调25个基点至2.25%，这是一年内的第七次降息，同时其主要再融资利率降至2.40%，边际贷款便利利率降至2.65%。

欧洲央行表示，欧元区经济已经建立起一些抵御全球冲击的韧性，但由于贸易紧张局势加剧，增长前景已经恶化。

尽管特朗普已推迟对包括许多欧元区国家在内的欧盟征收提高的关税，但其他征税仍然存在，如普遍的10%关税以及对钢铁、铝和汽车等商品的关税。

"不确定性增加可能会降低家庭和企业的信心，而对贸易紧张局势的不利和波动的市场反应可能会对融资条件产生紧缩影响，"欧洲央行表示。"这些因素可能会进一步拖累欧元区的经济前景。"

欧洲央行官员估计，如果最终实施这些关税，使用欧元货币的20个国家的整体增长可能会在今年下降半个百分点。

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