焦点-华尔街对关税冲击的反应：客户来电和奖金担忧

Svea Herbst-Bayliss/Isla Binnie/Ross Kerber/Dhara Ranasinghe

路透社4月10日 - 美国总统唐纳德-特朗普（(link)）宣布征收最新关税后，市场一片哗然， (link)，花旗集团银行业主管维斯瓦斯-拉加万（Viswas Raghavan）周一召集全球高级银行家开会，让他们与客户通电话。

据一位参加电话会议的银行家说，拉加万传达的信息很简单：与客户保持密切联系，因为如果你不这样做，竞争对手就会这样做。这位银行家说，拉加万让他们向客户保证，花旗银行在 2008 年金融危机期间差点倒闭，这次有充足的资金来抵御关税风暴。

自4月2日特朗普发动关税战 (link)，导致全球数万亿美元的市值化为乌有以来，华尔街各家银行召开了多次会议，花旗的这次全球会议是其中之一，此前并无报道，直到周三特朗普松口，宣布暂停对一些国家征收关税90天 (link)，才止住了这场痛苦的流血冲突。

花旗银行拒绝发表评论。周三下班后，我们无法联系到拉加万。

超过半打的投资银行家和基金经理在接受采访时表示，他们已经花了好几天的时间与那些生产从汽车到保温杯再到运动服装等各种产品的客户进行了交谈，帮助他们应对特朗普在贸易问题上的急速和戏剧性的后果。

花旗集团、高盛GS.N、美国银行BAC.N、拉扎德LAZ.N和其他银行的一些银行家说，在蔓延到本周的对话中，他们制定了如何应对企业客户大量来电的策略，因为他们私下担心自己今年的奖金。

高盛和美国银行拒绝发表评论。拉扎德没有立即回应在营业时间以外发表评论的请求。

我的天

几位银行家说，对企业客户的建议是鉴于白宫的不确定性，不要预测太多。

一位金融业高管说，客户担心就业、经济和信贷："我们一接到电话，人们就会说，'天啊，发生了什么事？

这些与客户的幕后对话（其中一些细节以前从未报道过）表明，特朗普将美国关税提高到一个多世纪以来最高水平的决定是如何在企业界引起震动的。

分析人士说，对特朗普政策方向的不确定性正在使企业的决策陷入瘫痪，并可能对经济造成可怕的后果。特朗普的暂停并不能消除这种不确定性。

"新墨西哥州圣达菲 Thornburg 投资管理公司固定收益主管克里斯蒂安-霍夫曼（Christian Hoffmann）说："即使政府决定缓和全球贸易战，并将重点转移到其他政策领域，我们仍然没有走出困境。"不确定性仍然非常高。

特朗普在解释他的停顿时说，人们 "跳得有点离谱"。他告诉记者他对记者说："他们变得叽叽喳喳的，你知道吗？"他用了一个高尔夫术语来形容手腕痉挛。

真正的难以置信

虽然特朗普在11月大选前的几个月里就已经发出了提高关税的计划，但他提高关税的力度和速度让投资者大吃一惊。

"伦敦 Principal Asset Management 公司首席全球策略师 Seema Shah 在谈到宣布加征关税后第二天早上的谈话时说："人们真的不相信会发生这种事。

特朗普的迅速升级给全球市场造成了巨大混乱，尤其是在美国，外国投资者看到了国债和美元等以前的避险投资（全球金融体系的两大支柱）的新风险。

一位总部位于纽约的机构投资者说，他所在基金的最高层人员上周开会，周末后再次开会，讨论波动对投资组合的影响。

这位要求匿名以坦率发言的投资者说，风险团队仔细检查了他们的所有持股，与过去危机期间的缩水情况进行比较，预计他们的股票仓位可能损失 10%或 20%。他说，他们讨论过是否应该对冲关税风险，但认为这样做成本太高。

CalPERS 首席投资官斯蒂芬-吉尔摩（Stephen Gilmore）表示，为加州公职人员提供的 5000 亿美元退休基金已做好了充分准备，但 "我们也不能幸免于这些市场挑战，"他补充说，贸易战可能会打击其将于 6 月 30 日公布的投资回报。

"吉尔摩在一份声明中告诉路透社："新的关税和其他政策变化正在造成一种波动，让人想起全球金融危机和 COVID-19 大流行病的早期阶段。

交易夭折

根据对十多位投资银行家、私募股权投资者和投资组合经理的采访，特朗普 4 月 2 日的声明立即破坏或推迟了几项首次公开募股和其他交易。

伦敦的一位私募股权投资者原计划签署收购欧洲一家中型科技公司的文件，但他表示已于上周四取消了交易。

据路透社报道，纽约票务转售商Stubhub、瑞典现购现付公司Klarna和金融科技公司Chime的高管都原定于本周向投资者推介公司，但他们都在观察市场，等待时机，直到本周末才决定至少推迟一两周上市。 (link)

一位要求匿名的并购律师说，他们在年初时认为今年会很强劲，对首次公开募股和其他交易的需求会被压抑。他们说："但当 VIX 指数飙升到 COVID 时代的水平时，你就无法进行交易了，"VIX 指的是被称为华尔街恐惧指数的波动率指标。

周五大型银行开始公布第一季度业绩时，投资者已经做好了失望的准备。Dealogic 的数据显示，本季度全球投资银行业务收费同比下降 4.9%，降至 214.7 亿美元。

四位银行家表示，银行家们担心本月的动荡会进一步侵蚀收入，甚至可能侵蚀明年的奖金。

"法国资产管理公司Natixis Investment Managers的全球市场战略主管马布鲁克-切图安（Mabrouk Chetouane）说："问题是，在美国投资时，信心会受到冲击。"对投资者来说，美国总统是不可预测的。规则可能在一夜之间改变。