UBS下调欧元区和英国2025年及2026年GDP增长预期

Investing.com — UBS已下调欧元区2025年和2026年的GDP增长预期，指出美国关税和延迟支出效应对经济造成的冲击。

该银行现预计欧元区2025年增长率为0.5%，低于此前的0.9%，2026年为0.8%，低于此前的1.1%。同时，UBS将2027年的预测上调至1.5%，高于此前的1.2%，预计公共支出增加将推动经济复苏。

由Reinhard Cluse领导的经济学家在一份报告中表示："美国关税的损害可能会在未来3-4个季度内迅速重创欧洲经济"，而来自国防和基础设施投资增加的财政提振预计要到2026年才会对增长产生更有意义的支持。

这种组合形成了UBS所称的"J曲线模式"，即短期放缓后在2026年和2027年逐渐复苏。

在此背景下，UBS预计欧洲央行（ECB）将在4月和6月各降息25个基点，使保证金利率降至2%。随着财政扩张带来的通胀压力增加，加息可能会在2026年底重新出现，欧洲央行可能会将利率重新提高至2.5%。

经济学家表示："欧元（EUR）走强和债券收益率上升也可能有助于建立足够的货币紧缩，以在2027年将通胀稳定在2%的目标附近。"

在较大的欧元区经济体中，德国被视为最容易受到关税冲击的国家。UBS现预计德国将在2025年下半年陷入技术性衰退，将GDP预测从0.3%下调至-0.3%。在德国大规模财政刺激的帮助下，增长应在2026年反弹至1.0%，2027年达到1.9%。

法国预计受到的影响较小，2025年GDP预计为0.6%，2026年为1.0%。

意大利和西班牙也面临2026年增长放缓的问题，这是由于贸易冲击，尽管西班牙2025年的预测保持不变，为2.3%。

在欧元区之外，UBS将2025年英国GDP预期大幅下调至0.7%，瑞士下调至0.7%，瑞典下调至1.9%，理由是欧元区和全球贸易环境的溢出效应。预计这三个经济体到2027年将出现温和反弹。

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