美联储难以拯救全球经济免于关税引发的深渊

Investing.com — 随着特朗普政府"解放日"关税政策使经济衰退风险急剧上升，一些人期望包括美联储在内的各国央行能够挽救局面。但德意志银行认为，遏制经济下滑需要的是财政措施，而非货币政策。

"这是一场由特朗普政府引发的以美国为中心的财政冲击，解决它需要财政政策，"德意志银行分析师在最近的一份报告中表示。"央行可以提供帮助，但美联储的行动空间更为有限，因为美国正处于负面供应冲击的震中，面临通胀大幅上升的风险。"

在4月2日，也就是所谓的"解放日"，特朗普政府对所有进口美国的商品实施了至少10%的关税，同时对中国和欧盟等贸易伙伴实施了大幅提高的对等关税。

这一关税举措是全球贸易的最坏情况，并引发了包括中国在内的贸易伙伴的报复。北京表示将对美国商品进口征收34%的对等关税，欧盟也威胁要强硬反击，有猜测认为美国科技公司可能成为打击目标。

摩根大通表示，如果特朗普的政策持续下去，"很可能会在今年将美国乃至全球经济推入衰退"。"我们更新的概率情景分析凸显了这一点，将今年衰退风险提高到60%。"

虽然美联储和其他央行可能会加大力度尝试缓解经济冲击，但德意志银行认为货币政策可能效果有限。

分析师表示，仅仅依靠降息无法解决危机的根本原因：相当于关税的"巨额税收增加"，这可能会抑制增长并加深衰退风险。

由于美国消费者可能将承担关税成本，德意志银行敦促特朗普政府紧急转向财政策略以抵消经济损害，例如向受关税打击最严重的家庭直接发放支票，或在即将到来的协调法案中包含追溯性减税。

"共和党领导层需要表现出更大的紧迫感来推进财政方案，"分析师们批评财政部长斯科特·贝森特在关税宣布后未能概述此类措施。"等到夏季——正如他们所传达的——可能为时已晚。"

在欧洲，西班牙、意大利和法国等国家已经宣布了应对贸易冲击的财政措施。但分析师表示，还需要更多措施，特别是来自德国——最容易受到关税影响的经济体。他们补充说，柏林需要采取果断行动，例如暂停宪法债务制动或提前实施减税。

然而，任何财政干预可能会姗姗来迟。分析师表示："财政响应本质上比央行干预慢，使市场面临波动风险。"

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