全球公债价格3月将创一年多来最大月度跌幅，伊朗战争加剧滞胀担忧影响

路透新加坡3月30日 - 随着投资者权衡中东战争长期化对通胀和经济增长带来的风险，全球政府债券价格下跌，势将创下一年多来最大月度跌幅。

不过，周一短期债券市场的回暖迹象表明，由于冲突进入第二个月且几乎没有缓和迹象，市场正将关注点转向这场冲突带来的经济影响。

美国两年期公债收益率 US2YT=RR本月预计将上涨约50个基点，创2024年10月以来最大月度涨幅，尽管周一在亚洲时段回落了约4个基点至3.8770%。

澳洲三年期公债收益率 AU3YT=RR 周一下滑逾9个基点至4.715%，但该收益率本月仍上涨约50个基点，创17个月来最大涨幅。

日本两年期公债收益率 JP2YTN=JBTC在下跌2个基点至1.36%之后，3月累计上涨了12.5个基点。

华侨银行（OCBC）策略师Moh Siong Sim表示：“鉴于短期内很难看到战争结束的迹象，市场逐渐意识到油价可能还会维持高位一段时间，因此通胀对经济增长的影响逐渐成为关注焦点。”

他说：“这里的关键词是滞胀。最初市场关注的是通胀，如今‘滞’的那一部分也开始浮现，这或许可以解释为何短端债券收益率已经下滑。”

油价仍稳居每桶100美元以上，促使投资者押注全球利率将在高位维持更长时间。这一动态已盖过了主权债务作为传统避险资产的吸引力。


中国国债相对稳健

目前投资者普遍预期美联储今年将维持利率不变 0#USDIRPR ，并预计欧洲央行 0#EURIRPR 和英国央行 0#GBPIRPR 将在2026年剩余时间内至少加息两次。

美国五年期公债收益率本月预计上涨约51个基点，创2024年10月以来最大月度涨幅；而指标10年期美债收益率 US10YT=RR 则预计上涨约43个基点。

星展银行高级利率策略师Eugene Leow表示，近期美国两年期和五年期公债拍卖中，投标情况“明显恶化”，凸显了市场面临的“巨大压力”。

“鉴于伊朗冲突将如何演变存在不确定性，投资者显然正持观望态度，”他说。

相较于其他国家，中国国债表现相对稳健，因投资者押注这个全球第二大经济体凭借其充足的原油储备、在绿色能源领域的优势、以及温和的消费物价通胀，将更能抵御油价冲击。

中国10年期国债 CN10YT=RR 本月仅小幅上涨，而两年期国债 CN2YT=RR 已上涨逾10个基点，将录得自2024年12月以来的最大月度涨幅。(完)