高市早苗选举大胜后，日圆日债或反而将迎来动荡

路透佛罗里达州奥兰多2月9日 - 金融市场理应厌恶"不确定性"，然而日本首相高市早苗在周日选举大胜的结果却可能引发日圆和日债市场的剧烈波动。

执政的自民党在众议院选举中以压倒性优势获胜，赢得三分之二席位的绝对多数。这意味着高市早苗这位承诺实施大规模财政刺激的首相，现在可以无视她无法掌控的参议院。

高市早苗计划实施的财政宽松政策，数周来持续冲击日本公债和日圆汇率，两者均跌至历史低档。

这意味着多数即将到来的支出计划在选举前已被市场"消化"。长期日本公债收益率在周一短暂攀升后迅速回落，日圆兑美元在一度跌至158日圆后反弹至156区间。

这很可能是受到日本财务省财务官三村淳的讲话影响。他表示，财务省正密切关注汇率走势。财务省官员已多次警告，将采取一切必要措施应对所谓日圆过度波动。

但这种平静可能不会持续。高市早苗如何为财政刺激计划筹措资金仍不明朗。仅暂停食品消费税一项预计就将耗资约5万亿日圆（320亿美元）。

若首相的财政宽松政策引发日本公债再度抛售及收益率飙升，日本央行将面临更大压力，不得不采取更激进的货币紧缩措施，加快加息步伐并扩大加息幅度。

尽管日本央行总裁植田和男及其同僚可能已准备好升息，但急剧上升的借贷成本并非高市早苗向日本选民承诺的内容。她的政府是否会施压日本央行避免采取过激行动？可能性相当大。

美元兑日圆逼近160.00关口

日本央行虽享有货币政策独立性，但一般认为日本央行是发达国家中与政府关系最为密切的央行之一。若政府加大压力要求日本央行放缓紧缩步伐，恐将加速日圆贬值，从而加剧财务省所警告不乐见的市场波动性。

"随着市场充分消化大选结果的影响，我们预计隐含波动率将再度上升，美元兑日圆将向160关口迈进并突破该水平，"高盛分析师周日表示。

巴克莱分析师则警示，民众和官员对日圆疲软引发的高通胀容忍度将很低。

美国当局对日圆兑美元进一步贬值的容忍度也将有限，因特朗普政府已明确表示希望美元更具竞争力。

种种迹象表明，某种形式的官方行动--无论是加息还是汇市干预--或许势难避免。无论采取何种措施，都将加剧市场波动。

"让日本再次伟大"

但这次日本选举结果还有另一种解读角度。市场迄今的积极反应表明，若高市早苗以"让日本再次伟大"为理念的政策平台能实现更高增长承诺，最后可能有机会推升日圆及日本资产价值。

但日本的财政方向似乎相当明确，而且与美元不同，日圆并不具备作为全球主要储备资产所提供的缓冲。

因此日圆与日本公债可能持续承压，这表明政治稳定性未必总能带来市场平静。

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