摩根大通预计今年关税将导致美国经济出现“滞胀式”放缓，衰退机率为40%

路透纽约6月25日 - 摩根大通分析师周三表示，美国的贸易政策可能会减缓全球经济增长，并重新推高美国通胀，今年下半年美国经济衰退的可能性为40%。

该行在一份年中展望研究报告中表示，预计2025年美国经济增长率为 1.3%，低于年初预测的 2%，美国提高关税将给经济带来负面冲击。

“关税上调带来的滞胀效应是我们下调今年国内生产总值(GDP)增长预期的原因，”报告称。“我们仍然认为经济衰退风险较高。”

摩根大通看跌美元，理由是美国经济增长放缓，而美国以外支持增长的政策将提振其他货币，包括新兴市场货币。

鉴于美国公债市场规模不断扩大，预计外国投资者、美联储和商业银行对美国公债的需求占比将会下降。

摩根大通表示，投资者持有美国公债的期限溢价可能随着时间的推移增加 40-50 个基点，但预计美国公债收益率不会出现像今年上半年那样的大幅上升。

4月份，美国总统特朗普宣布全面加征关税引发市场普遍波动，美国公债收益率飙升。摩根大通预计，美国两年期公债收益率年底将达到3.5%，指标10年期公债收益率年底将达到4.35%。周三分别为3.8%和4.3%。

摩根大通预计美联储将在12月至2026年春季期间降息100个基点，这比利率期货交易员的平均预期要晚。截至周三，后者预计美联储今年将两次降息，每次25个基点。摩根大通分析师表示，若出现经济衰退或经济放缓幅度超过预期，将引发更激进的降息周期。

不过，该行仍然看好美国股市，理由是尽管政策存在不确定性，但消费者和经济仍保持韧性。

“只要没有重大的政策或地缘政治突发事件……我们认为市场最可能的走势是继续创新高，这将受到以下因素的支持：以科技/人工智能为主导的强劲基本面、系统性策略的持续买入，以及主动投资者在市场回调时的逢低买入，”报告称。(完)