德国财政政策转变为欧元挑战美元霸主地位提供难得机会：Capital Economics

Investing.com — 欧元作为储备货币的地位远远落后于美元，但随着德国引领欧洲进入更为宽松的财政政策时代，Capital Economics认为，单一货币现在有了多年来最好的机会缩小这一差距——恰逢特朗普总统的政策正在削弱美元的避险货币地位。

"特朗普政府最近的行动引发了对美元避险资质的质疑，并可能导致美元在全球外汇储备中的份额进一步下降，"Capital Economics分析师表示。

市场动荡和不确定性通常会引导投资者投向美元的安全怀抱。但自特朗普第二任期开始以来美元的大幅贬值表明，"美元作为低风险、避险货币的吸引力已经减弱，"他们表示，因为投资者似乎"寻求在欧元中避险"。

尽管有这些有利因素，欧元作为全球储备货币的崛起一直受到三个主要因素的制约。首先，"欧元区经济增长前景不佳"影响了信心。其次，该地区分散的债券市场限制了流动性和规模，使欧元计价资产的吸引力降低。第三，"德国国债和欧盟联合发行债券等安全资产供应有限"，而这些对储备货币地位至关重要。

但这些障碍可能很快就会缓解。德国决定废除其严格的财政规则并增加国防和公共支出，加上欧盟更为宽松的预算框架，可能标志着一个转折点。

"未来几年，高评级主权国家和超国家机构发行的欧元计价债券供应将显著增加，"Capital Economics表示。德国预计借贷激增，这是由公共支出增加推动的，并指出欧盟共同债务市场"到2026年底将增长至超过9000亿欧元"，而2019年仅约600亿欧元。

不过，分析师警告称，美元根深蒂固的优势——包括美国金融市场的规模和深度以及其机构信誉——意味着美元的主导地位不会在一夜之间消失。

"我们认为最近的市场波动不会剥夺美元的’全球储备货币’地位...但其在储备中的份额将在未来几年进一步下降。我们认为欧元份额上升的可能性相当大。"

虽然欧元可能不会在一夜之间取代美元，但德国的财政政策转变和全球动态的变化，给了单一货币多年来最好的机会来缩小储备货币差距——特别是在美国政策不确定性正在削弱美元自20世纪40年代初以来延续的真正避险地位的情况下。

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