日元兑美元小幅回吐部分温和涨幅；看涨潜力似乎依然存在

• 日本央行（BoJ）加息押注减少，日元在亚洲时段的涨幅上难以延续。
• 在衰退担忧的背景下，普遍的风险规避环境应支持避险日元（JPY）。
• 激进的美联储降息押注使美国国债收益率保持低迷，限制美元和美元/日元的涨幅。

日本日元（JPY）在新的一周以积极的姿态开局，因为美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）实施的广泛对等关税提高了全球经济放缓的风险，并继续支撑传统的避险资产。同时，担心更严厉的美国对等关税可能对日本经济产生负面影响，迫使投资者缩减对日本央行（BoJ）将以更快速度提高政策利率的押注。这反过来又对日元构成了阻力，并帮助美元/日元货币对从亚洲时段的下跌中反弹，回到接近六个月低点——即周五触及的145.00心理关口以下的水平。

然而，日本的广泛通胀迹象为2025年进一步的BoJ加息打开了大门。除此之外，持续的地缘政治紧张局势应限制日元的任何显著贬值。另一方面，美元（USD）在周五的积极走势中难以受益，因市场押注美联储（Fed）将采取更激进的政策宽松，受到关税驱动的美国经济放缓的担忧影响。此外，美国国债收益率的进一步大幅下降应为低收益的日元提供支持，并限制美元/日元货币对的任何显著反弹。

日元在交易者缩减对日本央行提前加息押注时难以吸引买家

• 亚洲股市和美国股指期货在新一周开始时因对全球贸易战加剧和衰退风险上升的担忧而大幅下跌。美国总统唐纳德·特朗普在上周三晚间对所有进口商品征收10%的基础关税，并对一些国家最大的贸易伙伴提高关税。作为回应，欧盟准备与中国和加拿大一起实施报复性关税。
• 投资者因担心比预期更严厉的美国关税可能对日本经济产生负面影响，缩减了对日本央行提前加息的押注。日本首席内阁秘书官林芳正（Yoshimasa Hayashi）周一表示，美国关税预计将对日美经济关系产生重大影响。这反过来未能帮助避险日元利用其在亚洲时段的温和涨幅。
• 与此同时，日本首相石破茂（Shigeru Ishiba）在周日表示，国家将继续向美国施压，要求降低对日本商品的关税，但承认进展不太可能一蹴而就。石破补充说，他计划在本周与特朗普通话，并强调在此期间国内支持措施的重要性。然而，这对日元多头的吸引力不大。
• 美元在周五的温和反弹中保持了涨幅，受强于预期的美国非农就业人数（NFP）报告和美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）的鹰派言论推动。美国劳工统计局（BLS）报告称，3月份经济新增228,000个新职位，而市场预期为135,000，前一个月的修正值为117,000。
• 鲍威尔承认，特朗普的关税可能会产生超出预期的通胀和经济影响，尽管政策变化目前仍处于搁置状态。鲍威尔表示，通胀接近目标，但仍略高，联邦储备委员会的任务是避免临时价格上涨转变为持续的通胀。鲍威尔进一步表示，美联储正在监测特朗普政府贸易政策带来的不确定性。
• 然而，市场参与者似乎相信，美国央行将在6月的政策会议上恢复降息周期，并在今年年底前至少降息四次，以拯救经济。这，加上避险资金流入，使基准10年期美国国债收益率进一步跌破4.0%大关，可能会阻碍美元多头进行激进押注。

美元/日元可能在更高水平吸引新的卖家，并在147.70阻力附近受限

从技术角度来看，上周的跌破和接受在9月至3月的积极走势61.8%斐波那契回撤位以下被视为美元/日元空头的新触发因素。此外，日线图上的振荡指标深陷负区间，仍远未进入超卖区。这反过来表明，现货价格的最小阻力路径仍然向下。因此，任何后续反弹超过147.00（61.8%斐波那契水平）可能被视为卖出机会，并在147.70区域附近受限。接下来是148.00整数关口，如果果断突破，可能会触发短期的回补反弹。

另一方面，146.00关口，随后是145.45区域，145.00心理关口的亚洲时段低点，约144.80区域，以及周五触及的多月低点144.55区域，可能作为即时支撑位。若后续在后者下方出现持续抛售，将重申看跌偏向，并使美元/日元货币对易受进一步加速下跌至144.00整数关口的影响。