欧元重回舞台 - 德国商业银行

今天又到了欧洲央行会议的时间，届时欧洲央行将登台表演。利率决议本身并不令人兴奋，因为市场一致预期存款利率将下调 25 个基点，然后降至 3.50%。不过，德国商业银行外汇分析师 Antje Praefcke 指出，这次有两个令人兴奋的方面。

欧元/美元更有可能下跌

如果屏幕上突然闪过"欧洲央行将主要再融资利率下调 60 个基点"的信息，市场参与者不应感到困惑。央行在 3 月份调整"操作框架"时决定将主要再融资利率与存款利率之间的差距从 50 个基点缩小到 15 个基点。与存款利率一样，边际贷款利率也将下调 25 个基点，降至 3.90%。

然而，更重要的是削减周期将如何继续。下一次降息是在 10 月份，还是要等到 12 月份？支持 10 月份行动的人可能会提到 8 月份几乎达到 2.2% 目标的通胀率，以及经济的疲软。我们的专家预计下一步行动不会早在 10 月份出现，市场也不相信，因为目前市场认为出现这种情况的几率大约为 40%。

这正是欧元问题的关键所在。因为如果拉加德主席继续强调决策对数据的依赖性，市场可能会将此理解为下一次加息最早可能在 10 月份。未来几周，每当价格或经济数据走弱，欧元就会承压，并可能进一步下挫。在我看来，今天欧元面临的风险是不对称的。虽然欧元为欧元/美元今天的走势定下了基调，但我担心欧元/美元更有可能下跌。