澳元：短期上涨，长期面临风险 - 盛宝银行

要点

• 澳大利亚7月通胀： 尽管澳大利亚7月整体通胀率高于预期，但该数据显示通胀放缓，核心通胀率下降，反映通缩趋势。

• 澳元可能在短期内走强： 澳大利亚储备银行不太可能在 9 月份的会议上采取调整政策，这可能会在美元周期性疲软和全球经济增长态势稳定的情况下，在短期内为澳元增添新的强势。

• 潜在风险： 全球经济增长放缓、中国经济表现低迷、中东紧张局势以及潜在的利差交易波动可能会在中长期内扰乱澳元的涨势。

7月CPI凸显通缩

最新的澳大利亚消费者价格指数（CPI）数据显示，总体CPI年率为3.5%，略高于预期的 3.4%。虽然有些人将此解读为鹰派数据，可能支持澳大利亚储备银行（RBA）将降息推迟到明年，但必须注意的是，总体通胀率实际上已从 6 月份的 3.8% 放缓。核心通胀指标更清晰地反映了通货紧缩：

• 截尾均值CPI年率从前值4.1%降至3.8%。

• 不包括波动性项目和差旅的 CPI 年率从 4.0% 下降到 7 月份的同比 3.7%。

此外，澳大利亚央行在货币政策决策时往往更关注季度 CPI 而非月度数据，下一次重要数据要到 10 月 30 日才公布。

推动澳元上涨的因素

• 美元走软：受美联储潜在降息的影响，美元普遍走软，这将为澳元提供额外的 "支撑"。

• 澳洲央行不太可能在9月调整政策：由于澳大利亚央行 9 月 24 日会议前的数据点有限，澳大利亚央行的鹰派立场不太可能发生重大转变。

• 中国的刺激政策：预期中的中国经济刺激政策可能会推高铁矿石价格，这将有利于澳元。

可能扰乱澳元涨势的因素

• 全球经济增长放缓： 全球经济放缓可能会对澳大利亚的出口需求产生负面影响，从而对澳元造成压力。

• 中国经济低迷：中国经济持续面临挑战，或刺激政策缓慢、力度不足，都可能对澳大利亚的经济前景和澳元造成压力。

• 套利平仓：如果更广泛的套利交易平仓导致波动加剧或市场情绪转变，可能会扰乱澳元的涨势，并给澳元带来下行压力。

• 中东紧张局势： 中东地区持续的地缘政治不稳定可能导致全球市场波动，影响商品价格和投资者情绪。

总之，虽然澳元在 CPI 数据公布后获得了牵引力，但其未来表现将受到国内和外部因素的综合影响。澳大利亚央行的鹰派言论和中国的刺激政策可能会在短期内为澳元提供进一步支撑。不过，如果美联储今年降息 2-4 次，那么预计澳大利亚央行会将降息推迟到明年，这可能有些夸张。

技术指标尚未暗示澳元处于超买状态。资料来源：盛宝银行      免责声明：过往表现并不预示未来表现。