美国债市：长债下跌，特朗普提名美联储主席人选推动收益率曲线趋陡

路透纽约1月30日 - 美国长期公债价格周五下跌，此前总统特朗普表示将提名前美联储理事瓦尔许(Kevin Warsh)出任美联储主席。鉴于瓦尔许倾向于缩减美联储资产负债表，这一选择被视为利空债券。

午后交易时段因周末临近成交量减少，长债收益率涨幅有所收窄。

瓦尔许的提名促使投资者重新评估公债市场政策支持前景，推高长债收益率。他曾呼吁美联储进行体制改革，包括减少量化宽松力度，这意味着他可能推动缩减美联储持有的债券规模。

"若缩减资产负债表成为首要任务，在其他条件不变的情况下，这将对长期债券收益率形成上行压力，因为公债市场将面临额外供应，"宾夕法尼亚州Bryn Mawr Trust固定收益部主管Jim Barnes表示。

但Barnes认为缩减资产负债表未必是现实目标。

"如果你设想有人上任后可能会着手缩减资产负债表规模，我只是认为，这不太可能会成为一开始的工作重点。接下来将会评估其他事项，最重要的是通胀方面和双重使命中的劳动力市场方面，并试图弄清楚短期利率该如何调整，"Barnes指出。

一些分析师还表示，瓦尔许过往的鹰派立场在一定程度上缓解了市场对其可能顺应特朗普对美联储政策期望的担忧。

美国30年期公债收益率 US30YT=RR 早盘一度跳升6个基点至4.914%的盘中高位，尾盘报4.872%，上涨1.7个基点，有望创下自去年12月底以来最大单周涨幅。本月该收益率累计上涨4个基点，实现连续第三个月上涨。

指标10年期公债收益率 US10YT=RR 上涨1.2个基点至4.239%，1月累计涨幅达9个基点。

随着瓦尔许获提名消息传出，收益率曲线趋陡。两年期与10年期公债利差US2US10=TWEB一度扩大至71.50个基点，创逾一周最大值。最新数据显示该利差为71.3个基点，高于周四尾盘的66.8个基点。1月份该收益率曲线已陡峭化近4个基点。

投资者同时指出对美联储独立性的担忧，强调瓦尔许是特朗普提名的人选，且美国总统曾多次批评美联储主席鲍威尔的降息步伐。

Natixis Investment Managers Solutions投资管理首席投资策略师Jack Janasiewicz表示："我们提醒投资者，单一票数不足以改变货币政策方向。"

"考虑到12位成员组成的联邦公开市场委员会最近的政策利率决议中仅有两名决策者支持降息，瓦尔许需要极大影响力才能说服其他投票成员，从而在未来推动更多降息时获得所需多数票。"

美国两年期公债收益率 US2YT=RR 下跌2.5个基点至3.527%。该收益率录得11月中以来最大单周跌幅，但创下2025年7月以来最大月度涨幅。

在数据显示美国12月生产者价格涨幅超预期，表明企业正将进口关税相关成本转嫁给消费者后，公债收益率走高。

美国劳工部劳工统计局数据显示，最终需求生产者物价指数(PPI)上月升0.5%，此前11月未经修正的涨幅为0.2%。路透访查的经济学家此前预测该指数将上涨0.2%。

12月PPI同比上涨3.0%，与11月涨幅持平。

周五美国利率期货显示，市场预期今年将降息约51个基点，相当于两次各25个基点的降息。而上周美联储维持利率不变后，市场预期降息幅度为44个基点。