美元/加元：加拿大央行会再次降息吗？ – 德国商业银行

今天下午，加拿大央行将开始本周四场G10央行会议的系列会议。不到两周前，市场开始预期再次降息25个基点，现在这一预期的概率已稳定在约80%。老实说，我们并没有市场那么确定，德国商业银行（Commerzbank）商品分析师卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）指出。

12月会议可能是更合适的降息时机

“虽然通胀仍在范围内，但最近超出了预期。预计年同比的头条通胀率会有所上升，部分原因是基数效应。然而，最终结果比预期高出0.2个百分点，核心通胀率也有所上升。当前的基准利率为2.5%，而头条通胀率为2.4%年同比，进一步降息将意味着进一步进入扩张性领域。”

“劳动力市场已经冷却了几个月，但最近也非常波动。诚然，加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）将9月份意外强劲的就业增长视为异常现象，我们对此表示认同。然而，在通胀和劳动力市场均超出预期的情况下降息，将发出强烈的鸽派信号。此外，还有关于美国关税的新担忧。关税有所升级，包括10个百分点的增加。尽管尚不清楚哪些商品将受到影响，但这些不确定性为观望态度提供了另一个理由。”

“我们普遍预计今年还会有一次降息。然而，我们认为12月会议将是更合适的时机。到那时，9月份的数据是否为异常现象以及与美国的关系将如何发展可能会更清晰。这是一个非共识观点；接受彭博社调查的经济学家中，近四分之三的人预计会降息。然而，如果这次降息未能实现，加元在短期内可能会有所受益，尽管基本面因素在中期内仍然暗示相反。”