政府停摆持续制造数据盲区，恐干扰美联储决策

路透华盛顿10月23日 - 相互矛盾的数据和完全没有数据，哪种情况更糟？很快就会有新的证据出来。美国政府停摆期间的统计数据缺失给投资者和全国主要就业信息的其他使用者留下了明显的模型缺口。最令人担忧的是，这可能会迫使以确保充分就业为己任的美联储进行一次不太愉快的实验。

劳工部关于招聘、工资和裁员的常规数据已被冻结，而被迫休假的统计人员则呆在家中。美联储主席鲍威尔和美国联邦公开市场委员会(FOMC)理事面临着信息不足的困境。与此同时，就业增长放缓，人工智能蓬勃发展，特朗普政府严格的移民政策导致劳动力供应下降。

鲍威尔将这种脆弱的状态形容为"奇怪的平衡"。招聘活动降温加上劳动力减少，使得失业率保持在 4.3% 的低位。根据皮尤研究中心对人口普查数据的分析，1至6月，美国的外国出生人口减少了150万。

即便如此，夏末的情况看起来还是令人担忧。9月份就业报告缺席之前，已经有一系列令人失望的数据。今年的月度就业增长平均仅为 7.5 万人，比 2024 年减少了 60%。工资增长、尤其是低收入者的工资增长也停滞不前。

美联储周五至少能够拿到消费者物价指数报告，因为该数据被视为"必要活动"，不受停摆规定的限制。通胀数据将揭示美国关税在多大程度上推高了消费支出。然而，稳定物价只是美联储的目标之一，它越来越关注招聘进度。

每周的裁员总数往往反映出就业市场令人不安的变化。政府停摆的时间越长，指标利率徘徊在 4%-4.25% 之间的风险就越大，从而引发总统和企业的担忧。美联储最近无法获得支付处理商 ADP 的招聘数据，使局势更加模糊不清。

美联储理事沃勒(Christopher Waller)指出，解读"稳健的GDP数据如何与疲软的劳动力市场相协调"是一项挑战。摩根大通分析师称，2025 年上半年，与人工智能相关的资本支出为美国经济增长贡献了 1.1%，部分缓解了人们对消费疲软的担忧。然而某些时候，数据缺席将使这种 "奇怪的平衡"陷入令人困扰的失衡状态。(完)

US job growth has slowed in 2025