美国债市：收益率下降，投资者关注美联储降息和延迟公布的通胀数据

路透社2025年10月22日 00:37

路透纽约10月21日 - 美国公债周二连续第二个交易日上涨，推动其收益率走低，尽管市场缺乏明确的推动因素，投资者仍在为2025年剩余时间及明年可能出现的多次美联储降息做出布局。

在美联储下周召开政策会议之前，官员目前正处于"静默期"，暂时不得就货币政策发表公开评论或演讲。

债券投资者将从周五公布的 9 月份消费者物价指数报告中寻找通胀是否仍在可控范围内的线索。根据路透调查的经济学家的一致预测，剔除波动较大的食品和能源项目后的消费者物价指数预计将环比增长0.3%。这一数字将与 8 月份持平。

美国政府持续三周的停摆推迟了 CPI 报告和许多其他经济指标的发布。

AmeriVet Securities驻纽约的美国利率策略主管Gregory Faranello说："在数据不足的情况下，我们并不急于押注利率会迅速下调。"

"但利率市场依然坚挺，美国10年期（票据）收益率仍有下调空间，"他指出："就我们所知，美联储在短端定价......我们认为，从现在起，利率将继续走低，这与收益率曲线更加平坦是一致的。"

根据伦敦证券交易所集团(LSEG)利用利率期货进行的计算，预计美联储今年还将降息两次，其中 10 月 28-29 日的会议将降息25个基点。就 2026 年而言，联邦基金利率期货市场的定价是再降息三次，每次 25 个基点。

在下午的交易中，指标 10 年期债券收益率下滑 2.7 个基点至 3.961% US10YT=RR ，30 年期债券收益率下跌 3.3 个基点至 4.546% US30YT=RR 。

在曲线的较短端，反映利率预期的美国两年期债券收益率下滑 1 个基点，报 3.455% US2YT=RR 。

Raymond James固定收益资本市场总监Vinny Bleau说："我仍然认为，即使经济有望在短期内继续增长，债券市场仍有反弹空间。"

"4月份3.85%的低点可能是今年10年期票据的最低点，"他补充说："进入明年，我认为如果美联储继续放宽政策，就业市场更加疲软，或者综合各种因素，10年期公债可能会跌至3.60%至3.70%左右，这是去年9月底/10月初触及的低点。"

公债市场的波动也被控制在窄幅范围内，联邦政府目前的停摆时间是 1995-1996 年停摆以来第二长的。

中美贸易紧张局势的缓和也为公债买盘提供了支持。美国总统特朗普周一对可能与中国国家主席习近平达成公平贸易协议表示乐观，此前他曾表示美国对中国征收高额关税 "不可持续"。

与此同时，收益率曲线继续走平，美国两年期和十年期收益率之间的利差从周一晚些时候的52.3个基点 US2US10=TWEB 降至50.2个基点。周二，该利差达到 50 个基点，为 9 月 17 日以来最平，这可能表明投资者已经降低了通胀预期。

曲线趋平是指长期利率的下降速度快于曲线短端利率的下降速度，通常发生在美联储降息之前。