美国债市：公债收益率走低，PPI意外下滑强化9月降息预期

路透纽约9月10日 - 美国公债收益率周三下跌，此前公布的数据显示，8月生产者物价指数（PPI）意外下降，强化了市场对美联储下周降息的预期。10年期美债标售需求强劲在午后交易中进一步压低指标公债收益率。

美国劳工部周三公布，8月最终需求PPI环比下降0.1%，7月数据被下修至上涨0.7%，前值为上涨0.9%。路透调查的经济学家此前预期8月PPI环比上涨0.3%。

“在鲍威尔讲话之后，降息疑虑已经被打消，但这份数据证实美联储有降息空间，现在的问题是降多少，”Action Economics驻旧金山的固定收益董事总经理Kim Rupert表示。她指的是美联储主席鲍威尔在8月杰克逊霍尔经济研讨会上的讲话，暗示可能很快放松政策。

期货市场几乎确信联邦公开市场委员会（FOMC）将在下周会议后降息25个基点，为去年12月以来首次。交易员认为降息50个基点的可能性为7%，此前这一预期因上周五令人震惊的美国就业报告而升温，数据显示8月仅新增2.2万个岗位。

PPI数据公布后，市场对美联储重新开始放松政策的预期进一步升温，但更关键的将是周四公布的消费者物价指数（CPI），在此之前市场交投谨慎。

美国财政部周三标售390亿美元10年期公债需求强劲，投标倍数创4月以来最高。

DRW Trading驻芝加哥的策略师Lou Brien在一份报告中指出，包括外国投资者和央行的间接投标认购比例为历史第二高，而主要为大型基金和银行的直接投标的认购比例被压缩。

更能反映长期美债需求的指标将是财政部周四进行的220亿美元30年期公债标售。

30年期美债收益率自一周前短暂突破5%以来已回落逾30个基点。

当长债收益率升至5%后，立即吸引了买盘。尽管周三标售前并未出现收益率上行的价格折让现象，但10年期公债标售结果以及周二表现强劲的三年期美债标售为市场奠定了良好基础。

指标10年期美债收益率 US10YT=TWEB 下跌3.6个基点，至4.038%。30年期美债收益率 US30YT=TWEB 在通胀数据公布后一度上升，但尾盘下跌3.2个基点，至4.685%。

备受关注的两年期与10年期公债收益率差 US2US10=TWEB收窄至49.6个基点。这段收益率曲线被视为经济预期指标。

与美联储利率预期密切相关的两年期美债收益率 US2YT=TWEB 微跌0.4个基点，至3.538%。

五年期美国通胀保值债券（TIPS）损益平衡收益率 US5YTIP=TWEB 尾盘报2.442%，低于9月9日的收盘水平2.455%。

10年期TIPS损益平衡收益率 US10YTIP=TWEB尾盘报2.357%，显示市场预计未来十年的年均通胀率将低于2.4%，接近美联储2%的目标。