美国债市：收益率因获利回吐而涨跌不一，降息预期居高不下

路透纽约8月28日 - 美债收益率周四表现不一，由于部分投资者在近期两年期美债上涨后获利了结，而包括指标10年期美债在内的其他期限债券则表现较强。

收益率曲线趋平，逆转了本周因市场预期美联储将进一步降息而出现的明显陡峭化趋势。

分析认为，周四的市场波动主要由获利了结和月底资产重新配置驱动，而非对美联储政策预期的变化。

在美联储主席鲍威尔上周五意外发表鸽派言论，并表示就业市场风险在增加后，交易员加大了对降息的押注。

投资者也在评估美国总统特朗普是否能进一步任命美联储官员，从而使美联储政策更趋鸽派。特朗普多次批评鲍威尔降息动作太慢。

美联储理事库克周四提起诉讼，称特朗普无权将她免职。特朗普本周早些时候表示将解雇库克，理由是库克在2021年涉嫌房贷欺诈。

“市场的主要驱动力是美联储的题材。债市喜欢降息，”荷兰国际集团美洲区研究主管Padhraic Garvey表示。

他补充说：“收益率曲线前端完全预期联邦基金利率将下调150个基点，这是财政部长贝森特建议美联储应采取的幅度。”

贝森特本月表示：“当前利率过于紧缩……我们可能需要下调150至175个基点。”这将使联邦基金利率接近3%，许多分析师认为这是中性利率水平。

联邦基金期货交易员目前预计，美联储将在9月16日至17日的会议上降息的概率为84%。他们预计到2026年底将累计降息138个基点。

两年期美债收益率尾盘上涨1.6个基点，至3.639%，此前周三曾跌至3.611%，为5月1日以来最低水平。10年期美债收益率下跌2.7个基点，至4.211%，盘中曾触及4.203%，为8月5日以来最低。

两年期与10年期美债之间的收益率差最新为57个基点，低于周三的63.5个基点，后者是自4月22日以来最大利差水平。

由于市场担忧宽松的美联储政策可能带来的影响，长期债券本周未能跟上短期债券的涨势。

如果美联储受到政治影响而维持低于应有水平的利率，可能会导致通胀上升，并因信誉受损而降低外国投资者对美国债务的需求。

财政前景恶化也预计将持续拖累长期债券表现。

周四公布的数据显示，上周申请首次失业救济的美国人数下降。

另一份报告显示，第二季度GDP年化增长率为3.3%，高于此前报告的3.0%。

本周最重要的经济数据将是周五公布的个人消费支出（PCE）。由于劳动节假期，美国债市将在下周一休市。

美国财政部周四发行了440亿美元的七年期公债，需求良好，是本周1,830亿美元中短期债券供应的最后一场标售。

得标利率为3.925%，仅比拍卖前交易水平高出不到半个基点。尽管整体需求略低，标投比为2.49倍，但间接投标者的认购比例高达77.4%，远高于正常水平。

美国政府本周还进行了其他债券发行，包括周三的700亿美元五年期公债（需求尚可）和周二的690亿美元两年期公债（需求强劲）。