美联储降息的理由更多了吗？ - 德国商业银行

压力不仅来自美国政府，呼吁大幅降息。FOMC和理事会内部也有越来越多的声音支持降息。若美联储主席杰罗姆-鲍威尔在最新的美国劳动力市场疲软报告后也开始考虑降息，尤其是9月初劳动力市场统计数据的修正可能会更强烈地恶化这些数据，他可能会利用下周在杰克逊霍尔的会议为市场做好准备，德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师安杰-普雷夫克（Antje Praefcke）指出。

市场可能会密切关注制造业产出和零售销售

“这并不是第一次在杰克逊霍尔宣布货币政策的重大变化。然而，鲍威尔的信号更可能是对市场预期的确认，而不是货币政策的变化。毕竟，市场预计美联储在年底前将降息三次，而我们的经济学家则假设降息两次。在这方面，货币政策的进一步发展将更为重要。在我看来，这样的声明因此比对基准利率短期发展的评论更为重要。”

“我认为，除了通胀数据（包括今天的PPI数据）和月初的劳动力市场数据外，美国的其他宏观经济数据也将变得越来越重要。简单来说，因为市场可能会试图评估美国关税对价格和企业活动的影响程度。”

“毕竟，许多美国公司的初步反应可能是从自身利润中吸收关税引发的价格上涨的大部分，最终在经济原因的驱使下被迫几乎完全或完全地将其转嫁给消费者。反过来，消费者可能会因为价格上涨而减少消费支出。一旦美国消费者失去购物的欲望，经济活动的下降通常是不可避免的。因此，市场可能会在未来几个月密切关注制造业产出和零售销售的数据，以尽早识别美国经济增长放缓的任何迹象。这可能会显著提升对2026年降息的预期，并对美元施加下行压力。”