美国债市：两年期公债收益率下降，消费者物价数据基本符合预期

路透8月12日 - 对利率敏感的两年期美国公债收益率周二下跌，美国 7 月消费者物价通胀与预期基本一致，且关税压力有限，促使对美联储将在 9 月降息的押注增加。

美国7月消费者物价指数（CPI）环比上涨 0.2%， 6 月为上涨 0.3% 后，同比上涨 2.7%，与6月涨幅持平。

扣除波动较大的食品和能源部分，美国7月CPI上涨0.3%，为1月以来的最大涨幅，6月为上涨0.2%。核心CPI同比上涨3.1%，6月为上涨2.9%。

Guggenheim Investments美国经济学家Matt Bush表示：“今天的数据告诉我们，通胀并没有朝着美联储2%的目标取得太多进展。但与此同时，也并没有像一些人担心的那样，受关税效应的影响而大幅上升。”

7 月就业数据显示新增就业岗位少于预期，且前几个月增幅被大幅下修，此后，投资者增加了对美联储将提前降息且降息幅度可能超过此前预期的押注。

包括主席鲍威尔在内的美联储政策制定者一直不愿降息，他们担心特朗普政府的关税政策将导致今年夏天通胀上升。

Bush表示：“鉴于7月就业数据疲软，且通胀情况没有人们担心的那么严重，9月降息的可能性很大。”

根据芝商所（CME） 的 FedWatch 工具，联邦基金期货交易员预计美联储在 9 月 16 日至 17 日的会议上降息的可能性为 94%，高于周一的 86%。

“7 月 CPI 基本符合预期，且并未出现太多关税转嫁到消费者价格的内容，这肯定足以锁定 9 月降息的可能性，”Janney Montgomery Scott 首席固定收益策略师 Guy LeBas 表示。“在目前的周期中，就业数据比通胀数据更重要。”

两年期公债 US2YT=RR下跌2.3个基点，报3.731%。指标美国10年期公债收益率 US10YT=RR上涨2.2个基点，至4.295%。

两年/10年期公债收益率差 US2US10=TWEB 扩大约 5 个基点，至 56.5 个基点，此前触及57.3 个基点的 7 月 16 日以来最阔。

美国总统特朗普多次批评鲍威尔降息过慢，周二他再次呼吁美联储降低指标利率，并提到鲍威尔可能因联储大楼翻修而遭遇“重大诉讼”。

堪萨斯城联储总裁施密德表示，美联储不应将关税对通胀的温和影响视为降息的机会，而应将其视为货币政策处于“合适校准状态”的信号。

里奇蒙联邦储备银行总裁巴尔金表示，消费者的积极购买可能会减轻关税对通胀的影响，但也可能导致需求下降和失业率上升的循环。

美国财政部周二表示，尽管关税收入增加210 亿美元，但美国政府 7 月预算赤字仍增长近 20%，达到 2,910 亿美元，支出增速快于收入。