美国债市：公债收益率走高，关注关税将对通胀的影响

路透7月10日 - 美国指标 10 年期公债收益率周四小幅走高，此前有数据显示上周初请失业金人数意外下降，且投资者在下周关键消费者价格数据公布前关注关税将如何影响通胀。

美国上周初请失业金人数下降表明，尽管有其他迹象表明劳动力市场正在降温，但雇主可能仍在留住员工。

景顺固定收益首席策略师兼宏观研究主管Rob Waldner表示，“初请失业金人数数据相当强劲”，但劳动力市场正显示出更多疲软迹象。

“目前的动态是劳动力市场更加停滞，存在一些劳动力囤积现象。企业都在留住员工，员工流失率较低，所以找工作更加困难，”Waldner说。

周四的数据还显示，续请失业金人数升至2021年11月以来的最高水平。

美联储预计将维持利率不变，等待美国总统特朗普关税政策的影响，但市场认为，通胀仅短暂上升和经济增长放缓的预期将促使美联储在今年晚些时候降息。

景顺预计通胀将在今年晚些时候达到峰值，明年再次下降，这将支持美联储降息。

Waldner表示：“我们对公债市场的整体看法正在变得更加积极。”

联邦基金利率期货交易员预计今年年底前将降息 53 个基点。

圣路易斯联邦储备银行总裁穆萨莱姆(Alberto Musalem)周四表示，关税上调对通胀的影响可能要到今年年底或 2026 年初才能明朗，这也是美联储决策者对降息采取观望态度的原因之一。

与此同时，美联储理事沃勒重申，他认为美联储可能在本月晚些时候的政策会议上降息。

沃勒还表示，美联储的缩表行动还会持续一段时间。

特朗普周三宣布对美国铜进口征收 50% 的新关税，对巴西商品征收 50% 的关税，两项措施均将于 8 月 1 日生效。

下一个主要通胀指标将是7月15日公布的6月消费者物价指数(CPI)数据。

对利率敏感的两年期公债收益率 US2YT=RR上升0.6个基点至3.868%。

指标美国 10 年期公债收益率 US10YT=RR尾盘上涨 0.4 个基点，至 4.346%。

30年期公债收益率 US30YT=RR下跌1.4个基点至4.861%。

在美国财政部标售220 亿美元 30 年期公债获得强劲需求后，收益率缩减稍早涨幅。

此次标售的得标利率为4.889%，接近标售前二级市场的水平。需求低于平均水平，投标倍数仅为2.38。

此次标售是本周 1,190 亿美元附息公债标售的最后一批。

政府周三标售了 390 亿美元 10 年期公债，市场反应热烈，而周二标售的 580 亿美元三年期公债需求则略显疲软。

美国财长贝森特 (Scott Bessent) 上周表示，当前没有计划以目前的利率增加长债标售规模，这有助于支撑长债需求。