FOMC：七月有多少次异议？– 渣打银行

市场预计美联储将在7月鸽派按兵不动，鲍威尔主席暗示可能在9月降息。副主席沃勒和理事鲍曼在6月的评论增加了两位理事持异议的风险。持异议将提高未来FOMC更加分裂和可能更具政治化的可能性。更频繁的持异议也可能降低前瞻性指引作为工具的有效性，渣打银行经济学家史蒂夫·英格兰德（Steve Englander）报告称。

美联储鹰派在7月FOMC前转为鸽派

“我们预计鲍曼和沃勒将在7月30日的FOMC上持异议，支持将联邦基金政策利率下调25个基点。沃勒明确表示他的理由：‘我们可能在7月就能降息’，他认为FOMC应该将关税驱动的价格上涨视为一次性事件。他并不认为劳动力市场足够强劲以支撑第二轮工资和价格上涨。鲍曼表示：‘如果通胀压力保持可控，我会支持在下次会议上尽快降低政策利率。’两人都看到了劳动力市场疲软的风险。他们的评论足够直接，暗示在7月投票支持降息，除非通胀数据急剧上升。”

“资产市场可能最初将这两位持异议的观点视为未来FOMC更加鸽派的预兆，但这种本能反应可能是误读。沃勒根据他对经济的解读多次在鸽派和鹰派之间摇摆。任何未来的董事会提名人都必须通过参议院财政委员会，而共和党在该委员会拥有一票多数。委员会中的保守派共和党参议员汤姆·蒂利斯（Thom Tillis）投票反对财政方案，并且不会在2026年竞选连任。他不太可能对他认为不合格的候选人放行。”

“此外，尽管政治因素的影响，讨论7月降息是有意义的。美联储主席鲍威尔在国会作证时承认，如果不是关税可能引发持续通胀的风险，FOMC现在就会降息。鹰派和鸽派之间的辩论似乎更多集中在通胀是否持续的可能性上，而不是对持续通胀超出预期的反应。”